Zerohedge: Silber sieht derzeit wie ein echtes Schnäppchen aus

Beim derzeitigen Preis ist Silber ein echtes Schnäppchen. Der Goldpreis legte Ende letzter Woche einen Höhenflug hin, erreichte am vergangenen Freitag ein Allzeithoch und durchbrach am Sonntagabend im Überseehandel kurzzeitig die Marke von 2.100 Dollar. Auch Silber erholte sich, bleibt aber weiterhin hinter Gold zurück. Tatsächlich scheint Silber sowohl aufgrund seiner historischen Beziehung zu Gold als auch aufgrund der Angebots-/Nachfragedynamik deutlich unterbewertet zu sein. Das Silber-Gold-Verhältnis liegt derzeit bei über 81:1. Das heißt, man braucht mehr als 81 Unzen Silber, um eine Unze Gold zu kaufen.

Um das aktuelle Verhältnis in die richtige Perspektive zu rücken, lag das Silber-Gold-Verhältnis in der Neuzeit im Durchschnitt zwischen 40:1 und 60:1. In der Vergangenheit ist das Verhältnis immer zu diesem Mittelwert zurückgekehrt. Und wenn es das tut, dann mit voller Wucht. Im Jahr 2011 fiel das Verhältnis auf 30:1 und 1979 auf unter 20:1. Wenn die Spanne so groß wird, schneidet Silber nicht nur besser ab als Gold, sondern erlebt in kurzer Zeit einen massiven Anstieg. Seit Januar 2000 ist dies bereits viermal geschehen.

Hier ist eine historische Perspektive. Geologen schätzen, dass in der Erdkruste etwa 19 Unzen Silber auf jede Unze Gold kommen, wobei das Verhältnis von etwa 11,2 Unzen Silber zu jeder Unze Gold, die jemals abgebaut wurde, beträgt. Interessanterweise lag das Verhältnis von Silber zu Gold im alten Ägypten bei 1:1.

Im Jahr 1792 wurde das Verhältnis zwischen Gold- und Silberpreis in den Vereinigten Staaten per Gesetz auf 15:1 festgelegt. Frankreich legte 1803 ein Verhältnis von 15,5:1 fest. Angesichts der Herausforderungen eines bimetallischen Währungssystems mit festen Wechselkursen und der Folgen einer weltweiten Finanzkrise verabschiedete der US-Kongress 1873 den Coinage Act. Nach dem Vorbild anderer westlicher Nationen, darunter England, Portugal, Kanada und Deutschland, wurde mit diesem Gesetz das Silber offiziell entwertet und ein Goldstandard für die Vereinigten Staaten eingeführt.

Da Silber als Geldmetall eine geringere Rolle spielte, breitete sich das Silber-Gold-Verhältnis allmählich aus. Seitdem die Welt zu einem reinen Papiergeldsystem übergegangen ist, scheint es eine gewisse Korrelation zwischen dem Silber-Gold-Verhältnis und der Geldschöpfung der Zentralbanken zu geben. In Zeiten, in denen die Zentralbank Geld druckt, schrumpft die Lücke tendenziell. So sank er beispielsweise nach der Finanzkrise 2008, als die Fed eine extreme Geldpolitik betrieb.

In einem kürzlich erschienenen Podcast stellte Peter Schiff fest, dass Gold zwar einen Rekordwert erreicht hat, Silber jedoch weit unter seinem Rekordwert von knapp 50 Dollar je Unze liegt: "Ich denke, dass Silber gerade jetzt ein besonders guter Kauf ist, weil Gold auf einem Rekordhoch steht und Silber sich verdoppeln müsste, um sein Rekordhoch zu erreichen. Das sagt mir, dass Silber sehr billig ist."


Angebot und Nachfrage

Der Silberpreis spiegelt auch nicht die aktuelle Dynamik von Angebot und Nachfrage wider. Laut einer aktuellen Prognose von Oxford Economics wird sich die Silbernachfrage für industrielle Anwendungen, die Schmuckherstellung und die Fertigung von Silberwaren in den nächsten 10 Jahren nahezu verdoppeln. Die Verwendung von Silber in der Solarenergie und in Elektrofahrzeugen wird die industrielle Abnahme ankurbeln. Einem Forschungspapier von Wissenschaftlern der University of New South Wales zufolge werden die Hersteller von Solarmodulen bis 2027 wahrscheinlich über 20% des derzeitigen jährlichen Silberangebots benötigen, und bis 2050 wird die Produktion von Solarmodulen etwa 85% - 98% der derzeitigen weltweiten Silberreserven verbrauchen.

Die Silbernachfrage verzeichnete 2022 in jeder Kategorie Rekorde. Das Angebot hingegen blieb unverändert, wobei die Minenproduktion um 0,6% auf 822,4 Mio. Unzen zurückging. Die weltweite Rekordnachfrage nach Silber und das fehlende Angebot trugen im vergangenen Jahr zu einem Marktdefizit von 237,7 Mio. Unzen bei. Dies war das zweite jährliche Defizit in Folge. Das Silver Institute bezeichnete es als das "möglicherweise bedeutendste Defizit aller Zeiten". Es stellte auch fest, dass "die kombinierten Defizite der letzten beiden Jahre die kumulierten Überschüsse der letzten 11 Jahre bequem ausgleichen".

Der Silberpreis spiegelt weder die künftige Nachfrage noch das wachsende Angebotsdefizit wider. Es ist wichtig, sich vor Augen zu halten, dass Silber zwar ein Industriemetall ist, aber im Grunde genommen Geld ist. Obwohl Silber kurzfristig unbeständiger ist, tendiert es dazu, sich im Laufe der Zeit mit Gold zu entwickeln. In der Vergangenheit hat Silber in einem Goldbullenmarkt eine bessere Performance als Gold gezeigt. Irgendwann werden die Anleger damit rechnen müssen, dass das Silberangebot schrumpft, die Nachfrage steigt und die US-Notenbank nicht in der Lage ist, die Inflation wieder auf ihr 2%-Ziel zu bringen. Wenn dies geschieht, wird der Silberpreis wahrscheinlich anziehen. Wenn dies geschieht, wird der Silberpreis von 25 Dollar wie ein echtes Schnäppchen aussehen.


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[Dieser Artikel wurde ursprünglich via SchiffGold.com übersetzt.]

Der Artikel wurde am 6. Dezember 2023 auf www.zerohedge.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.