Financial Sense: Silberanstieg, Wendepunkt des Dollars und warum 2026 ein Jahr der Rohstoffe werden könnte

Silber hat im Jahr 2025 bislang bemerkenswerte Gewinne verzeichnet. Zu Beginn des Jahres wies Chris Puplava, CIO von Financial Sense Wealth Management, seine Leser auf eine potenzielle einmalige Kaufgelegenheit für Silber hin, als der Preis bei knapp 30 USD je Unze lag. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels hat sich der Silberpreis auf einen Höchststand von 66,75 USD mehr als verdoppelt, was die Kernaussage bestätigt:

Wenn sich langfristige relative Wert-Extreme auflösen, kann die Bewegung stark und schnell sein. Allerdings können Silber und andere Rohstoffe volatil sein, und solche Anlagen sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Einzelpersonen sollten vor einer Anlage ihre Ziele und ihre Risikotoleranz berücksichtigen.

Aber Puplavas Botschaft lautet jetzt nicht einfach "Silber steigt". Es geht darum, was als Nächstes für den US-Dollar kommt, der nicht nur für Edelmetalle, sondern auch für eine viel umfassendere Verschiebung der Vermögensallokation bis 2026 der größte makroökonomische Hebel sein könnte.


Die Ausgangslage: Ein seltenes Verhältnis von Gold zu Silber von 100:1

Die vielversprechende Ausgangslage, auf die Chris erstmals im April 2025 aufmerksam wurde, war eine, wie sie nur wenige Male in einer Karriere vorkommt: ein Verhältnis von Gold zu Silber von fast 100. Mit Blick auf die Daten zu Gold und Silber aus einem Jahrhundert stellt er fest, dass Gold nur zwei oder drei Mal zuvor zu etwa dem 100-fachen des Silberpreises gehandelt wurde, worauf jeweils Phasen folgten, in denen Silber Gold deutlich übertraf.




Deshalb bezeichnete Puplava dies als "generationsübergreifend". Seiner Meinung nach muss man eine solche Gelegenheit "nutzen", wenn sie sich bietet – und das Unternehmen erhöhte das Engagement in den Kundenportfolios. Wie er damals feststellte:

"Da Gold 100 Mal teurer ist, erscheint Silber unterbewertet und könnte in den nächsten 12 bis 18 Monaten auf 50 Dollar steigen. Die Rekord-Leerverkaufsquote beim iShares Silver Trust (SLV) und beim Sprott Physical Silver Trust könnte eine Short-Covering-Rally auslösen, wenn das historisch hohe Gold-Silber-Verhältnis tatsächlich eine Aufholjagd der Silberpreise begünstigt. Angesichts dessen habe ich das Silberengagement unseres Unternehmens erhöht, da ich darin eine potenziell seltene langfristige Chance sehe."

Nun, da die von ihm erwähnte Aufholjagd stattgefunden hat – und Silber seitdem Gold deutlich übertroffen hat –, geht es um Risikomanagement: Sehen wir "zu viel des Guten" oder ist die längerfristige Perspektive für Silber und Metalle im Allgemeinen weiterhin bullisch?


Historische Analyse des Gold-Silber-Verhältnisses

Nach dem Anstieg des Silberpreises ist das Gold-Silber-Verhältnis auf etwa 67 gesunken – ein Niveau, das zuvor immer wieder zu Zeiten zu beobachten war, in denen Gold gegenüber Silber eine Outperformance erzielte.

Die entscheidende Frage laut Puplava ist, ob das Verhältnis einfach wieder auf ein "normales" Niveau zurückkehrt oder ob es (wie es bei Extremen oft der Fall ist) über das normale Niveau hinausschießt. Seine Ansicht: Überschreitungen sind üblich. Historisch gesehen hat das Verhältnis weitaus niedrigere Werte erreicht:


Um dies in Preisauswirkungen zu übersetzen, bietet Puplava eine einfache Möglichkeit, Aufwärtsszenarien zu formulieren:


Er fügt sofort den praktischen Vorbehalt hinzu: Es ist unwahrscheinlich, dass Gold stillsteht, wenn Silber sich so stark bewegt. Seiner Ansicht nach würde Gold wahrscheinlich ebenfalls steigen, wenn Silber diese Ziele anstrebt, was bedeutet, dass Silber noch höher steigen müsste, um diese niedrigeren Verhältnisse zu erreichen (er nennt ungefähre Zahlen wie 75 Dollar oder in einigen Szenarien sogar 150 Dollar).

Fazit: Puplava bleibt optimistisch in Bezug auf Silber – und auf Gold. Und er deutet an, dass sich diese Entwicklung bis 2026 über Edelmetalle hinaus auf Rohstoffe im Allgemeinen ausweiten könnte.