Alex J. Pollock: Der Preis des Goldes

Nach einem bedauerlicherweise veralteten Gesetz der Vereinigten Staaten muss die amerikanische Regierung für die mehr als 8.100 Tonnen Gold, die sie besitzt, einen Preis von 42,22 Dollar je Unze ausweisen. Im genauen Wortlaut des Gesetzes von 1973 zur Änderung des Par Value Modification Act, das immer noch in Kraft ist, lautet der gesetzlich festgelegte Preis "zweiundvierzig und zwei Neuntel Dollar je Feinunze". (Diese "zwei Neuntel" sind interessant.) Aber der tatsächliche Wert, der Marktpreis des Goldes, liegt inzwischen bei über 3.000 Dollar je Unze, also beim 71-fachen des gesetzlich festgelegten Preises. Anders ausgedrückt: Der gesetzliche Preis beträgt weniger als 2% des tatsächlichen Preises. Wie kann dieses antike Artefakt überleben?

Was auch immer 1973 der Fall war, als der Kongress den offiziellen Preis von 38 Dollar auf 42,22 Dollar anhob, für uns im Jahr 2025, nach einem weiteren halben Jahrhundert der Entwertung des US-Papiergeldes, macht der gesetzliche Preis überhaupt keinen Sinn mehr. Er stammt aus einem Gesetz, das vor 52 Jahren in einer anderen Welt der politischen Finanzen verabschiedet wurde. Warum wurde er nicht mit einem realistischen Verhältnis zwischen Gold und dem Dollar aktualisiert? In der Tat ist es höchste Zeit für eine Aktualisierung.

Der Wert von Gold in Dollar ist gegenüber dem gesetzlich festgelegten Preis um etwa 7.000% gestiegen; der Preis des Dollar ist von 1/42,22 auf 1/3.000 einer Unze Gold gefallen. In Gold ausgedrückt, ist der Wert des Dollar also um mehr als 98% gesunken. Anders ausgedrückt: Für den Kauf von 100 Dollar braucht man 2,37 Unzen Gold, jetzt sind es nur noch 0,033 Unzen.

Das bedeutet, dass das US-Finanzministerium einen riesigen Gewinn mit seinem Gold erzielt hat. Obwohl der Gewinn in den Büchern der Regierung nicht ausgewiesen ist, ist er bereits eingetreten und real. In runden Zahlen ausgedrückt, ergibt sich bei einem Preis von 3.000 Dollar je Unze ein Gewinn von 2.958 Dollar je Unze aus den 261,5 Millionen Unzen Gold des Finanzministeriums, was einem nicht realisierten Gesamtgewinn von etwa 773 Milliarden Dollar entspricht. Diese Zahl ist groß genug, um jedermanns Aufmerksamkeit zu erregen und jeden Finanzminister zum Nachdenken zu bringen.

Als Finanzminister Scott Bessent kürzlich sagte: "Wir werden die Aktivseite der US-Bilanz für das amerikanische Volk monetarisieren", dachten viele Finanzkommentatoren sofort an das Gold des Finanzministeriums und daran, wie es in einen großen realisierten Gewinn und ausgabefähiges Bargeld verwandelt werden könnte. Dies ist sicherlich möglich, aber auf jeden Fall erst, wenn der Kongress den im Gesetz von 1973 festgelegten offiziellen Preis ändert.

Diese Möglichkeiten sind wichtig für die grundlegende Theorie und Politik des Geldes, weil sie eine gewisse monetäre Rolle für Gold wieder einführen würden, ein halbes Jahrhundert nachdem die USA die Welt 1971 in ihr derzeitiges inflationäres, reines Papiergeldsystem geführt haben. Damals wies Präsident Nixon das Finanzministerium an, die internationale Verpflichtung der Vereinigten Staaten, Dollar gegen Gold einzulösen, nicht einzuhalten. Nehmen wir an, der Kongress würde den offiziellen Goldpreis an die Realität anpassen. Das Finanzministerium würde sofort einen Gewinn von 773 Milliarden Dollar in den Büchern der Regierung verbuchen. Um diesen Gewinn in Bargeld umzuwandeln, müsste es kein Gold verkaufen, sondern könnte dafür Kredite aufnehmen.

Zum Beispiel könnte das Finanzministerium Goldanleihen ausgeben, wie es dies in der Vergangenheit getan hat und wie es die Geldtheoretikerin Judy Shelton vorgeschlagen hat. (Das Finanzministerium müsste das Problem überwinden, dass es 1933 mit seinen früheren Goldanleihen in Verzug geraten ist). Bei einer radikaleren Rückkehr zur historischen Praxis könnte das Finanzministerium goldgedecktes Geld in Konkurrenz zu den Noten der Federal Reserve ausgeben. Ich weiß, welche Währung ich bevorzugen würde - was meinen Sie? Dies würde jedoch weitere umstrittene Gesetze erfordern.

Viel einfacher und direkter wäre es, wenn das Finanzministerium Goldzertifikate ausgeben würde, die bereits durch den Gold Reserve Act von 1934 genehmigt sind, aber jetzt auf dem aktuellen Wert des Goldes basieren würden. Der Gewinn aus dem Gold könnte dann einfach durch Einzahlung dieser Zertifikate bei der Federal Reserve monetarisiert werden, die das Einlagenkonto des Schatzamtes bei der Fed entsprechend kreditieren würde. Voilà! Geld, das man ausgeben kann, ohne weitere Staatsanleihen ausgeben zu müssen. Wie Paul Kupiec und ich bereits dargelegt haben, wäre dies ein effizienter Weg, um eine Zwischenfinanzierung für eine etwaige künftige Schuldenobergrenzenkrise zu schaffen.

Wir sollten die Finanzen der Vereinigten Staaten auf jeden Fall mit der Realität des enormen Anstiegs des Goldwerts gegenüber dem Dollar und des enormen Rückgangs des Dollarwerts gegenüber dem Gold in Einklang bringen. Gleichzeitig könnten wir unsere Währungstheorie und -praxis für eine erneute monetäre Rolle des Goldes öffnen. Der Kongress sollte den Par Value Modification Act unverzüglich ändern, indem er einen "Gold Value Modification Act of 2025" erlässt, der den früheren offiziellen Preis von "42 und 2/9 Dollar" streicht und ihn durch "den vom Finanzminister bestätigten fairen Marktwert von Gold" ersetzt.


© Alex J. Pollock



Der Artikel wurde am 24. März 2025 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.