Christopher Puplava: Im Auge des Anleihemarkt-Hurrikans?

Japan hat nach den USA den zweitgrößten Staatsschuldenmarkt der Welt mit knapp 9 Billionen Dollar. Die 30-jährige Rendite ist auf ein Rekordhoch von über 3% gestiegen und belastet die Staatsfinanzen. Die Schuldenquote Japans im Verhältnis zum BIP liegt bei 231% - der höchste Wert unter den Industrieländern, verglichen mit 128% in den USA.




Die japanischen Renditen haben bereits die in anderen Industrieländern verzeichneten Höchststände von 2023 überschritten und werden wahrscheinlich weiterhin Druck auf die weltweiten langfristigen Zinsen ausüben. Sobald die USA ihre Schuldenobergrenze anheben und wieder in großem Umfang Anleihen emittieren, könnte die Kombination aus steigenden japanischen Renditen und dem neuen Angebot an US-Staatsanleihen den globalen Anleihemärkten einen doppelten Schlag versetzen und die Aktien weltweit erschüttern.


Geopolitische Risiken: Öl als Joker

Der steile Anstieg der Renditen und die fallenden Aktienkurse im Jahr 2022 wurden von einem geopolitischen Schock begleitet, als Russlands Einmarsch in der Ukraine die Ölpreise verdoppelte. Heute stehen wir vor einem weiteren potenziellen Ölschock, da die Spannungen zwischen Israel und dem Iran die weltweite Versorgung bedrohen. Die Straße von Hormuz, durch die 20% des weltweiten Erdöls fließen, bleibt ein wichtiger Engpass; jede Störung würde die Ölpreise in die Höhe treiben und die Weltwirtschaft belasten.


Der nächste Schritt: Die Ruhe vor dem Sturm?

Die relative Ruhe der letzten zwei Jahre scheint ein Ende zu haben. Die langfristigen US-Renditen bereiten sich auf ihren nächsten großen Schritt vor, wobei höhere japanische Zinsen und die bevorstehende Emission von US-Schuldtiteln die Renditen wahrscheinlich noch weiter in die Höhe treiben werden. Auf der positiven Seite für Anleihen zeigen sich Risse auf dem Arbeitsmarkt - schwächer werdendes Beschäftigungswachstum und steigende Arbeitslosenanträge.

Wenn die Wirtschaft ins Stocken gerät und die Inflation abkühlt, könnten die Renditen sinken und die Schuldenlast des Staates abnehmen. Wie die folgenden Charts zeigen, ist die 10-jährige Rendite im Aufwind. Ein Anstieg über 4,75% und dann 5% würde einen Ausbruch nach oben bestätigen, während ein Rückgang unter 4,25% oder 4% dieses Risiko beseitigen würde.




Für die 30-jährige Staatsanleiherendite liegt die entscheidende Schwelle knapp über 5%, die wiederholt als Widerstand gewirkt hat. Ein steigender Trend höherer Tiefststände konvergiert mit diesem Widerstand und deutet auf eine baldige entscheidende Bewegung der Renditen hin.




Fazit

Obwohl die Anleger es vorziehen könnten, die Märkte während des Sommers nicht zu beobachten, könnte dies tatsächlich eine Zeit sein, in der erhöhte Aufmerksamkeit erforderlich ist. Der Anleihemarkt gewinnt an Dynamik, und dies könnte erhebliche finanzielle und wirtschaftliche Folgen haben - möglicherweise erleben wir gerade die Ruhe vor dem Sturm auf den Anleihemarkt.


© Christopher Puplava
www.financialsense.com



Dieser Artikel wurde am 21. Juni 2025 auf www.financialsense.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.