Dominic Frisby: Wie man den Anstieg des Silberpreises nutzen kann

Es ist Zeit für meinen alljährlichen Artikel, in dem ich dem Silber den Kampf ansage. Warum gerade jetzt? Weil es laut einem meiner WhatsApp-Chats gerade ausbricht. Angeblich bricht Silber immer aus. Tatsächlich tut es das aber nie. Gab es jemals ein Metall mit so viel Potenzial? Gab es jemals ein Metall, auf das man sich so sehr verlassen konnte, dass es einen im Stich lässt? Wenn es das gibt, dann ist es mir nicht bekannt (obwohl Platin in den letzten 15 Jahren nahe dran war).

Aber vielleicht, nur vielleicht, ist es dieses Mal anders. Beginnen wir mit ein wenig Klatsch und Tratsch von der Front. Ich habe drei Freunde, die CEOs von Silberminenunternehmen sind. Alle drei, die in Lateinamerika ansässig sind, haben mir die gleiche Geschichte berichtet. Normalerweise bezahlt ein Bergbauunternehmen ein Unternehmen (in der Regel eine Scheideanstalt) dafür, dass es ihm das Erz abnimmt und es dann aufbereitet und einschmelzt, damit es verkauft werden kann.

Diese so genannten Off-Take-Vereinbarungen belaufen sich normalerweise auf 120 bis 180 Dollar je Tonne Erz. Zurzeit verlangen die Scheideanstalten jedoch nichts. Irgendjemand subventioniert das Ganze.

Könnte es diese riesige, rohstoffverschlingende Nation sein, die mit einem C beginnt? Sie will Silber für all die Solarzellen, die Ed Miliband kauft. Das muss ein super-bullisches Signal sein. Es sieht langsam so aus, als ob wir uns auf einen richtigen Rohstoff-Bullenmarkt zubewegen. Erinnern Sie sich an die Jahre 2021 und 2022? Während der COVID-Krise stiegen die Rohstoffpreise, und als Wladimir Putin in die Ukraine einmarschierte, schossen sie in die Höhe. Dann brachen sie zusammen. Vielleicht waren die Jahre 2021-2022 nur ein Vorgeschmack, und wir stehen vor einem säkularen Bullenmarkt bei Metallen.

Die Zahlen zu Angebot und Nachfrage haben dies lange genug angedeutet. Sie deuten sogar schon so lange darauf hin, dass viele von uns geglaubt haben, es würde nie passieren. Für eine Investition in Silber sprechen folgende Gründe. Erstens befinden wir uns in einem Zeitalter der Währungsabwertung, so dass man Sachwerte besitzen möchte. In einem solchen inflationären Umfeld schneiden die monetären Metalle Gold und Silber am besten ab. Silber ist seit Jahrtausenden als Geld akzeptiert.


Silber als Währungsmetall

Gold diente schon immer mehr als Wertaufbewahrungsmittel denn als Tauschmittel. Nationale Banken bewahren es auf. Institutionen bewahren es auf. Privatpersonen bewahren es auf. Historisch gesehen haben wir Silber, Kupfer und Nickel für alle Transaktionen mit Ausnahme derjenigen mit hohem Wert verwendet. Die Rolle des Silbers als Tauschmittel endete mit dem Goldrausch des 19. Jahrhunderts. Der enorme Anstieg des Goldangebots infolge der Entdeckungen in Kalifornien, Australien, Südafrika und Kanada ermöglichte es den Nationen, das Silber aufzugeben.

In den USA läutete der Coinage Act von 1873, oder wie Silberfans ihn gerne nennen, der Crime of '73, das Ende von Silber als offizielles Geld ein. Im Vereinigten Königreich begann der Prozess, vor allem dank der portugiesischen Goldfunde im brasilianischen Minas Gerais, schon gut 150 Jahre früher. In diesen bargeldlosen Zeiten gibt es kaum eine Chance, dass Silber seine Rolle als Tauschmittel zurückgewinnt.

Daher ist es ein Irrtum, das Verhältnis von Gold zu Silber zu betrachten - man braucht heute etwa 100 Unzen Silber, um eine Unze Gold zu kaufen - und zu sagen, dass wir zum historischen Durchschnitt von 12 oder 15:1 zurückkehren werden.

Es mag sein, dass in der Erdkruste nur 15-mal so viel Silber wie Gold vorhanden ist (was ein natürliches Verhältnis von 15:1 ergibt), aber ohne seine Rolle als Geld wird dies einfach nicht passieren. Nicht über einen längeren Zeitraum hinweg. In den letzten 100 Jahren haben wir dieses Verhältnis von 15:1 nur einmal erreicht, und zwar für einen Tag: Donnerstag, 27. März 1980. Zwei Brüder mit dem Nachnamen Hunt versuchten, den Silbermarkt zu beherrschen.

Es gibt viele Gründe, in Silber zu investieren; ich besitze physisches Silber. Aber zu erwarten, dass es wieder monetarisiert wird, sollte keiner davon sein. Wenn das Ende der Welt kommt und wir einen Zusammenbruch des Fiatgeldes erleben, werden Sie vielleicht froh sein, dass Sie Silber besitzen, aber Sie werden mit größeren Problemen konfrontiert werden, wie z. B. dem Armageddon.


Silber als wichtiges Industriemetall

Nachdem wir es nun als Geld abgelehnt haben, sollten wir uns mit der außerordentlich weit verbreiteten industriellen Verwendung von Silber befassen. Man könnte ein Buch über die industrielle Verwendung von Silber schreiben. Es gibt so viele, besonders in der heutigen Zeit der Elektronik. Es wäre vielleicht kein sehr gutes Buch, aber es wäre sehr lang.

Von medizinischen Geräten bis hin zu Elektrogeräten ist es schwieriger, Produkte zu finden, die kein Silber enthalten, als solche, die Silber enthalten. Jedes Smartphone enthält Silber, jeder Computer, jedes Düsentriebwerk, jedes Solarpanel. Die besten Batterien enthalten Silber. Es wird in Waschmitteln, Deodorants, Warzenbehandlungen, antimikrobiellen Labormänteln, 3D-Druck, Kunststoffen, Schmuck, Holzschutzmitteln und bei der Wasseraufbereitung verwendet. Es ist ein Spiel mit der neuen Technologie und der wachsenden Mittelschicht in den Entwicklungsländern.

Die jährliche Nachfrage nach Silber beläuft sich auf etwa 1,2 Milliarden Unzen. Etwa 60% dieser Nachfrage, d. h. 700 Mio. Unzen, stammen aus der Industrie (500 Mio. aus dem Elektro- und Elektroniksektor, wobei 50% der Nachfrage auf Solarpaneele entfallen), 22% aus dem Bereich Schmuck und Silberwaren und 18% aus dem Investitionsbereich.

Das jährliche Angebot beträgt etwa eine Milliarde Unzen (80% aus dem Bergbau, 20% aus dem Recycling), so dass der Markt ein Defizit aufweist. Daher auch der steigende Preis. Der größte Teil des Silbers fällt als Nebenprodukt anderer Minen an, insbesondere bei Blei und Zink. BHP Billiton war einmal der größte Silberproduzent der Welt, und das war ein reines Nebenprodukt.

In der Folklore wurde Silber oft mit Magie und dem Mond in Verbindung gebracht. Seine Eigenschaften sind so vielfältig und weit verbreitet, dass es wirklich etwas Magisches an sich hat. Da es so viele industrielle Verwendungen hat, ist es ein Rätsel, warum der Silberpreis so lange so niedrig war. Manche machen dunkle Mächte dafür verantwortlich, andere die Marktkräfte, aber seit der Demonetarisierung Ende des 19. Jahrhunderts werden die Worte Silber und Preisdruck häufig in einem Satz genannt.

Jedes Mal, wenn es zu einem Ausverkauf kommt, wird das Wort Unterdrückung in den Mund genommen. Jedes Mal, wenn es zu einem Boom kommt, werden die Short-Positionen unter Druck gesetzt. Verschwörung hin oder her, man kann nichts dagegen tun, also müssen wir den Markt einfach so akzeptieren, wie er ist.

Silber hat jedoch auch eine romantische Seite. Vielleicht hat das etwas mit seiner Weiblichkeit und dem Mond zu tun (Gold hingegen, das mit der Sonne assoziiert wird, gilt als männlich). Aber mit seinen romantischen Mond-Assoziationen neigt es dazu, die Phantasie der Öffentlichkeit zu beflügeln, gelegentlich mit explosiven Ergebnissen. Das war 1980 der Fall, als der Preis für eine Unze auf 50 Dollar stieg; nur wenige Jahre zuvor hatte er noch 2 Dollar betragen. Das war auch 2011 der Fall, als der Silberpreis wieder auf 50 Dollar stieg, bevor er zusammenbrach.

Irgendwann wird Silber wieder 50 Dollar je Unze erreichen. Zu einem anderen Zeitpunkt wird es über diesen Wert steigen. Die Mutter aller Narrative wird sich durchsetzen, und Silber wird wahrscheinlich bei 100 oder sogar 200 Dollar je Unze landen. Zu diesem Zeitpunkt werden Sie einige Silberaktien gekauft haben wollen. Irgendwann wird auch der Preis von 15 Dollar je Unze wieder erreicht werden. Das ist der Zeitpunkt, an dem Sie keine Silberaktien mehr besitzen sollten.