Marktkommentar über Yukon-Nevada Gold Corp.

04.12.2008 - Yukon Nevada Gold (Kurs 0,03 C$, MKP 8,2 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2007) die Einstellung der Produktion in der Jerritt Canyon Mine, da die steigenden Produktionskosten nicht mehr abgedeckt werden konnten. Die Produktion fiel auf 14.293 oz zurück. Bei Nettoproduktionskosten von 906 $/oz und einem Verkaufspreis von 853 $/oz verzeichnete Yukon-Nevada bereits auf operativer Ebene einen Verlust in Höhe von 53 $/oz. Nach umfangreichen Abschreibungen erhöhte sich der Verlust auf 114,3 Mio A$ oder 5.422 $/oz. Neben der Jerritt Canyon Mine entwickelt Yukon-Nevada die Ketza River Mine. Am 30.09.08 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 3,4 Mio A$ (80,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 110,7 Mio A$ (83,0 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: Yukon-Nevada ist nach der Einstellung der Produktion wegen der Überschuldung akut vom Konkurs bedroht. Ob durch den Verkauf der Projekte die Kreditbelastung abgedeckt werden kann, kann derzeit nicht beantwortet werden. Eine Rettungsmöglichkeit zeichnet sich nicht ab.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 0,03 C$. Yukon-Nevada wird mit relativ großen Umsätzen auch in Frankfurt gehandelt.


16.11.2007
Yukon Nevada Gold (IK) (früher: Queenstake) (NA, MKP 339 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2006) aus der Jerritt Canyon Mine einen weiteren Rückgang der Goldproduktion auf 34.636 oz (43.781 oz), was einer Jahresrate von etwa 140.000 oz (175.000 oz) entspricht. Frühere Produktionsziele von über 250.000 oz werden damit weit verfehlt. Bei Nettoproduktionskosten von 354 $/oz (643 $/oz) und einem Verkaufspreis von 570 $/oz (607 $/oz) konnte auf operativer Ebene ein Gewinn von 216 $/oz erzielt werden. Nach Abschreibungen, Verwaltungs- und Explorationsausgaben verblieb noch ein Gewinn von 0,7 Mio. A$ oder 16 $/oz. Nach vielen Verlustjahren hat Yukon-Nevada den Turnaround damit geschafft. Bei einer jährlichen Produktion von 140.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 10,6 Jahre. Neben der Jerritt Canyon Mine verfügt Yukon-Nevada über mehrere Explorationsprojekte, in denen bereit ökonomisch abbaubare Goldgehalte nachgewiesen werden konnten. Yukon-Nevada macht keine Angaben über Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 30.06.07 (30.09.06) stand einem Cashbestand von 80,5 Mio. A$ (7,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 83,0 Mio. A$ (80,9 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Queenstake präsentiert sich mit einer Produktion von etwa 140.000 oz als mittelgroßer US-Goldproduzent, der nach einem Managementwechsel davor steht, den Turnaround zu schaffen. Problematisch sind die weiterhin schwache Gewinnentwicklung und die Belastungen aus Vorwärtsverkäufen. Sollte Yukon-Nevada eine Gewinnspanne von 200 A$/oz realisieren können, würde das KGV auf 12,1 zurückfallen. Positiv sind die Explorationsmöglichkeiten und die niedrige Kreditbelastung. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 2,00 auf 1,40 C$ und unser Kursziel von 4,00 auf 2,80 C$ und stufen Yukon-Nevada als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 1,40 C$ kaufen, aktueller Kurs 1,70 C$, Kursziel 2,80 C$.