Die Bullen sind zurück, kommt jetzt die Inflation?

Laut dem neuesten CoT-Report haben die kommerziellen Händler ihre kumulierte Shortposition im Vergleich zur Vorwoche etwas reduziert. Dennoch bewegt sich ihre Positionierung mit 65.237 leerverkauften Kontrakten bei einem Silberpreis von 14,82 USD weiterhin auf ungesund hohen Niveaus. Da der Silberpreis seit der letzten Bestandsaufnahme knapp 0,80 USD je Feinunze zulegen konnte, dürfte sich auch die Leerverkaufsposition nochmals deutlich vergrößert haben. In den letzten Jahren wurde bei solchen Verhältnissen die Luft für die Silberbullen immer ganz extrem dünn. Da das „smart money“ nun auch am Goldmarkt deutlich stärker auf der Shortseite engagiert ist, liefert der Terminmarkt ein klares Verkaufssignal.


4. Sentiment:







Mittel- und längerfristig betrachtet ist die Stimmung an den Edelmetallmärkten eher als neutral einzustufen. Ein extremer Optimismus liegt sicherlich noch lange nicht vor. Kurzfristig allerdings ist das Sentiment aufgrund der wochenlangen Kursanstiege eindeutig zu euphorisch. So erwarten bei der wöchentlichen Gold Kitco Umfrage derzeit 83% der Kleinanleger unmittelbar höhere Goldpreise. Gleichzeitig fällt mir aber auch auf, dass in vielen Trading-Foren und Blogs die meisten Trader seit Wochen immer wieder versuchen, das Top beim Gold zu erwischen und auf fallende Kurse spekulieren.

Sollte ein neuer Bullenmarkt bei den Edelmetallen begonnen haben, und davon ist auszugehen, so sind es genau diese mutigen Amateure, die dafür sorgen, dass der junge Bulle viel weiter läuft als sich das die meisten vorstellen können. Denn wer hier gegen den Trend handelt und auf fallende Kurse setzt, muss früher oder später auch wieder eindecken und sorgt somit ungewollt für weiter steigende Preise. Insgesamt liefert das Sentiment noch kein Verkaufssignal, denn die Wahrnehmung in der breiten Öffentlichkeit ist immer noch von gesunder Skepsis geprägt.


5. Saisonalität:



Im Durchschnitt der letzten vierzig Jahre fiel der Silberpreis im März um 0,371%. In diesem Jahr ist in den ersten fünf Handelstagen bereits ein Plus von 5,03% zu verzeichnen. Gut möglich also, dass sich Silber zunächst noch nicht an seine saisonale Vorgabe hält. In jedem Fall sind die kommenden vier Monate eher ungünstig und der Silbermarkt hat seine beste saisonale Phase vorerst hinter sich gelassen.


6. Silber in EUR

Rückblick:

In Euro gerechnet prallte der Silberpreis zunächst wie erwartet an der starken Widerstandslinie um 14,10 EUR nach unten ab. Der Rücksetzer wurde aber ebenfalls erwartungsgemäß an der 200-Tagelinnie (13,57 EUR) aufgefangen. In der letzten Handelswoche warfen die Bullen ihre frisch gesammelten Kräfte erneut in die Schlacht und konnten die Widerstandszone im vierten Anlauf endlich überwinden.


Euro-Silber Wochenchart:



Auf dem logarithmischen Wochenchart bleibt das Dreieck vorläufig noch das Maß aller Dinge. Mit dem gestrigen Tagesschluss oberhalb von 14,00 EUR scheint ein Ausbruch nach oben nun aber unmittelbar bevorzustehen. Sollte dies gelingen, dürften die Notierungen zügig bis ca. 15,80 EUR anziehen. Hier wartet in Verbindung mit der horizontalen Widerstandszone um 16,00 EUR die übergeordnete Abwärtstrendlinie, welche die tieferen Hochs seit dem Mai 2011 miteinander verbindet.

Dass dieser starke Widerstand direkt im ersten Anlauf überwunden werden kann, ist eher unwahrscheinlich. Vielmehr wäre von dort aus ein Rücksetzer an den möglichen Ausbruch aus dem Dreieck um 14,00 EUR zu erwarten. Aber das alles ist noch Zukunftsmusik. Vorläufig kommt es nun darauf an, dass die Bullen den Ausbruch aus dem vierzehnmonatigen Dreieck mit einem klaren Wochenschlusskurs oberhalb von 14,00 EUR in trockene Tücher bringen.

Die Indikatoren stehen diesem Vorhaben noch nicht im Weg. So hat der MACD ungefährdet ein Kaufsignal aktiv, während sich der RSI noch auf neutralem Boden bewegt. Lediglich die Stochastik notiert nur noch knapp unter der überkauften Zone.

Die Konklusion ergibt einen zunehmend bullischen Wochenchart und spricht für einen baldigen Kursanstieg in Richtung 16,00 EUR.


Euro-Silber Tageschart: