Große Goldfutures-Käufe

Der starke Anstieg von Gold infolge eines Abprallens wird durch große Goldfutures-Käufe angetrieben. Nachdem sie Gold im letzten Jahr verstoßen hatten, kehren US-amerikanische Futures-Spekulanten nun wieder in Scharen zu dem gelben Metall zurück. Diese Kapitalzuflüsse sind ein sehr bullisches Vorzeichen, denn bedeutende Futures-Käufe sind die treibende Kraft für junge Goldanstiege, bevor Investoren zurückkehren und das Steuer in die Hand nehmen. Und diese großen Goldfutures-Käufe sind wahrscheinlich erst im Anfangsstadium!

Rein vom fundamentalen Angebot- und Nachfragestandpunt aus, sind die zerstörerischen Verluste von Gold im letzten Jahr nur auf rekordartige Gold-ETF-Verkäufe der Aktientrader zurückzuführen. Die umfassenden Daten des World Gold Council für 2013 zeigen, dass die globalen Gold-ETF-Abflüsse durch die unglaublichen Anteilsverkäufe sogar um ein Drittel größer waren als der weltweite Gesamtrückgang in der Goldnachfrage! Ohne diese extremen Gold-ETF-Liquidationen wäre Gold nicht abgestürzt.

Glücklicherweise kaufen Aktientrader langsam wieder Gold-ETF-Anteile, was zum ersten Mal seit über einem Jahr zu Kapitalzuflüssen von den Aktienmärkten zu Gold führt. Diese entscheidende Rückkehr zum Mittelwert beim Investoreninteresse für Gold hat gerade erst begonnen. Bislang hat der führenden US-amerikanische Gold-ETF GLD lediglich 1/25 seiner Edelmetallbestände zurück, die in den 13 Monaten bis Januar ausgeblutet sind! Investoren treiben die neue Erholung dieser Gold-ETF-Bestände an.

Doch ein weiterer Faktor für die schlimmsten Goldverluste in einem Drittel eines Jahrhunderts waren rekordartige Futures-Verkäufeim letzten Jahr. In der ersten Hälfte 2013 stießen US-amerikanische Futures-Spekulanten Gold in anhaltend extrem großen Umfang ab. Interessanterweise stabilisierte sich der Goldpreis, als diese ausufernden Verkäufe Mitte des Jahres ihren Höhepunkt erreichten, obwohl die enormen Gold-ETF-Liquidationen anhielten. Der Futures-Handel dominiert die Goldkursbewegung!

Dafür gibt es mehrere Gründe. Auch wenn Gold weltweit in physischer Form gehandelt wird, variiert der tatsächliche Preis leicht. Der US-amerikanische Goldfutures-Markt bietet eine zentralisierte Kursnotierung, an der sich die anderen Märkte orientieren können. Das tatsächliche physische Gold ist kostspielig und umständlich zu handeln, aber Futuresbieten eine sofortige Hebelwirkung des Goldpreisesfür Hedger und Spekulanten. Und Goldfutures gibt es seit Jahrzehnten

US-amerikanische Goldfutures werden seit Ende 1974 gehandelt, als der Besitz von Gold endlich wieder für US-Amerikaner legal wurde, nachdem er vier Jahrzehnte lang von einem demokratischen Präsidenten verboten worden war. Den GLD hingegen gab es nicht bis Ende 2004, drei Jahrzehnte nach dem Beginn des US-amerikanischen Goldfutures-Handel. In Hinblick auf einen Echtzeit-Kurs und Händlerstimmung bleiben US-amerikanische Goldfuturesalso das einzig Wahre. Sie sind der Goldpreis.

Daher sorgen die starken Goldfutures-Käufe in diesem Jahr ebenso für einen Aufwärtstrend, wie die extremen Goldfutures-Verkäufe den Goldpreis in der ersten Hälfte 2013 zerstörten. Die Folgen dieses entscheidenden Wandels sind sehr bullisch. Orientiert man sich an einem mehrjährigen Durchschnitt, ist bestenfalls die Hälfte dieser Goldfutures-Käufe abgeschlossen. Während Futures-Käufe Gold immer höher befördern, werden mehr und mehr Investoren zurückgelockt, was den neuen Goldaufschwung stärken und verstärken wird.

Dabei darf unter keinen Umständen vergessen werden, dass Futures ein Nullsummenspiel sind. Jeder Futures-Kontrakt besitzt einen Trader auf der Long-Seite und einen anderen auf der Short-Seite. Der erstere setzt darauf, dass der zugrundeliegende Kurs steigt und der letztere darauf, dass der Kurs fällt. Jeder Dollar-Gewinn des Gewinners ist ein direkter Dollar-Verlust des Verlierers. Infolge dieser Grundstruktur ist die Anzahl der ausstehenden Long- und Short-Goldfutures immer genau gleich.

Aber es gibt zwei unterschiedliche Gruppen von Futures-Händlern, Hedger und Spekulanten. Hedger produzieren oder konsumieren tatsächlich den zugrundeliegende Rohstoff, sie benutzen Futures also einfach zur Absicherung ihrer zukünftigen Kauf- und Verkaufspreise, um dadurch die Marktrisiken für ihre Geschäfte zu minimieren. Aber Spekulanten handelnFutures nur auf der Jagd nach Gewinnen, sie haben kein Interesse am tatsächlichen Handel mit Gold. Ihre äußerst wechselhaften Käufe und Verkäufe beeinflussen den Goldkurs.

Jede Woche veröffentlicht die wichtigste US-amerikanische Futures-Regulierungsbehörde einen großartigen Bericht, den Commitmentsof Traders Bericht, der die Futures-Positionen von Hedgern und Spekulanten aufführt. Die Grafiken in diesem Artikel wurden mit Hilfe der CoT-Daten erstellt und zeigen, wie US-amerikanische Futures-Spekulanten auf Gold wetten. Und sie haben aggressiv gekauft, weshalb der Goldpreis in den letzten Monaten so schön gestiegen ist.



Diese Grafik mag komplex erscheinen, aber sie ist ziemlich einfach. Die grüne Linie zeigt auf Wochenbasis die Anzahl von Goldkontrakten, die US-amerikanische Futures-Spekulanten auf der Long-Seite halten. Dies sind Wetten mit einer Hebelwirkung darauf, dass der Goldpreis steigen wird, je höher also dieser Wert ist, umso optimistischer sind die Händler insgesamt gegenüber Gold. Und die rote Linie zeigt ihre Wetten auf der Short-Seite, wobei höhere Werte hier bedeuten, dass sie als Gruppe pessimistischer sind.