Gold: Neue Allzeithochs bald in greifbarer Nähe?

Das negative Sentiment, welches über die Terminmärkte zum Ausdruck kommt, übt zwar einen gewissen Abwärtsdruck auf die Preise aus, aber dadurch sind die Metalle für ihre natürlichen Käufer nur günstiger geworden. Wenn die Marktstimmung wieder umschlägt, werden die Trader einen substantiellen Teil ihrer Short-Positionen eindecken und die anschließenden Käufe werden die Kurse der meisten Metalle nach oben katapultieren.

Silber und Kupfer geben gegenüber Gold aktuell wichtige Kaufsignale. Sowohl das Silber/Gold-Verhältnis als auch das Kupfer/Gold-Verhältnis sind aus ihren langfristigen Abwärtstrends ausgebrochen und haben der Trendlinie einen letzten Abschiedskuss gegeben bzw. sind gerade dabei, das zu tun.





Die allgemeinen Rohstoffmärkte befinden sich im Prozess der Bodenbildung und eine große, neue Rally ist bereits im Entstehen. Die Kurse könnten auf kurze Sicht zwar von saisonalen Faktoren beeinflusst werden, doch schon bald wird der kraftvolle Aufschwung nicht mehr zu stoppen sein.



Die Goldnachfrage ist in meinen Augen noch immer hauptsächlich von der unerschöpflichen Nachfrage in Asien und im Nahen Osten geprägt. Zudem springen nun auch 900 Millionen Menschen in Afrika nach und nach auf den Zug auf. Infolgedessen spannt sich die Lage an den westlichen Märkten an. Die unerschütterliche asiatische Nachfrage absorbiert das locker sitzende Gold aus den schwachen Händen.

Der wachsende Wohlstand dieser Regionen und der steigende Anteil, den ihr Bruttoinlandsprodukt am Bruttoweltprodukt hat, ist wichtig, um die Nachfragedynamik am Goldmarkt zu verstehen. China ist selbstverständlich einen riesige Wirtschaftsmacht und Indien ist der Schlüsselmarkt, aber zusammengenommen sind die ASEAN-Staaten wohlhabender als Indien. Auch in Afrika geht es aufwärts und bessere Preise für Gold, Kupfer, Öl und andere Rohstoffe werden das Wachstum dort zusätzlich beschleunigen.

Wie die folgenden beiden Charts zeigen, gewinnen die genannten Regionen zunehmend an Bedeutung, ganz gleich, ob man das globale Vermögen oder die Weltbevölkerung betrachtet. Der Anteil von China, Indien, den ASEAN-Staaten und Afrika südlich der Sahara am Bruttoweltprodukt liegt bei 39%, der Anteil an der Weltbevölkerung bei 58% - Tendenz in beiden Fällen steigend.





Die Zeit seit den 1990er Jahren ist für die Wirtschaftsgeschichte von großer Bedeutung, denn sie bringt erstmals einen steigenden Lebensstandard für große Teile der Weltbevölkerung mit sich. Zuerst konnten die 400 Millionen Einwohner der ASEAN (650-700 Millionen nach Beitritt von Vietnam und Myanmar) vom steigenden Bruttoinlandsprodukt profitieren, dann fast 1.400 Millionen Chinesen und heute 1.300 Millionen Inder und 900 Millionen Afrikaner. Egal, ob Wirtschaftswachstum oder Bevölkerung - in den Ländern und Regionen, in denen die Menschen nach einem besseren Lebensstandard streben, steigen die Zahlen noch immer an.

Auch in den Vereinigten Staaten scheint die Wirtschaft robust und die Lage verbessert sich weiter. Die üblichen, oft angesprochenen Probleme in Bezug auf globale Verschuldung, Inflation, den Wert des US-Dollars, die Anleihekurse und den Kollaps des Bankensystem sind natürlich nicht aus der Welt und werden uns eines Tages einholen - noch ist es allerdings nicht soweit.

Vor diesem Hintergrund ist ein steigendes Zinsniveau in den USA unvermeidlich. Das ist bullisch für Gold und negativ für die US-Staatsanleihen und den Dollar.