Chinas Goldreserven schießen in die Höhe

Die chinesische Zentralbank (People's Bank of China, PBoC) kauft weiterhin Gold in noch nie dagewesenen Mengen, da die globale Finanzwelt ihre Schulden abbaut (d.h. Investoren tauschen Kreditforderungen gegen Gold). Im Jahr 2024 kaufte die chinesische Zentralbank heimlich 570 Tonnen und förderte damit den Aufstieg von Gold in den weltweiten internationalen Reserven um 4%, den größten Zuwachs seit vier Jahrzehnten.


Gigantische Goldkäufe durch die chinesische Zentralbank

Dieser Artikel ist eine Analyse formeller und informeller Quellen, die darauf hindeuten, dass die chinesische Zentralbank (PBoC) derzeit über 5.000 Tonnen Währungsgold in Peking lagert - mehr als das Zweifache dessen, was öffentlich zugegeben worden ist. Die herkömmlichen Medien halten den Anlegern routinemäßig wichtige Informationen vor, indem sie hauptsächlich über die offiziellen Daten zu den Goldkäufen der Währungsbehörden berichten. In Wirklichkeit kauft die chinesische Zentralbank ein Vielfaches dessen, was sie offiziell angibt, und die Anleger sollten dies zur Kenntnis nehmen.

Kombiniert man die umfangreichen Käufe der PBoC und anderer regionaler Zentralbanken mit Initiativen im Osten, den Handel über nicht auf Dollar lautende Projekte wie mBridge und möglicherweise Gold-Stablecoins abzuwickeln, sollten wir davon ausgehen, dass sich das internationale Währungssystem in den kommenden Jahren weiter in Richtung Gold verlagern wird. Vor allem angesichts der heutigen übermäßigen Verschuldung, der geopolitischen Spannungen und der Handelskriege.


China kauft heimlich 5x mehr Gold als gemeldet

Daten zeigen, dass Chinas Zentralbank seit Beginn des Ukraine-Krieges etwa fünfmal mehr Gold gekauft hat, als sie dem Internationalen Währungsfonds (IWF) mitteilt. Es ist jedoch schwieriger, eine genaue Schätzung des Besitzes zu Beginn des Krieges zu erhalten, damit wir feststellen können, wie viel er jetzt insgesamt besitzt. Dazu später mehr. Beginnen wir mit den Daten aus den vierteljährlichen Berichten des World Gold Council (WGC) über die Goldnachfrage-Trends, die die Edelmetallkäufe der Zentralbanken insgesamt betreffen. Vom WGC:

Die Zentralbanknachfrage wird anhand von Informationen aus drei verschiedenen Quellen berechnet. Die vom IWF erstellten monatlichen internationalen Finanzstatistiken dienen als erste Überprüfung der Zentralbanktransaktionen... Eine zweite wichtige Quelle sind vertrauliche Informationen über nicht erfasste Verkäufe und Käufe. Das letzte Element bei der Berechnung der Nettozentralbankkäufe ist die Analyse von Handelsstromdaten.

Diese vertraulichen Quellen zu nicht erfassten Käufen und Handelsströmen sind wichtige Themen in unserer vorliegenden Analyse, da es keine andere Möglichkeit gibt, herauszufinden, was die PBoC hinter verschlossenen Türen tut. Vergleicht man die vierteljährlichen Schätzungen des WGC mit den offiziellen Daten des IWF, so zeigt sich eine eklatante Diskrepanz seit 2022, als der Krieg in der Ukraine ausbrach.



Laut zwei mit der Angelegenheit vertrauten Quellen, die jedoch anonym bleiben möchten, ist die Differenz hauptsächlich auf "nicht gemeldete Käufe" der chinesischen Zentralbank zurückzuführen. Mein Ansatz war immer, 80% der Differenz zwischen den WGC- und IWF-Zahlen zu nehmen und dies als heimliche chinesische Käufe zu bezeichnen. Mit diesem Ansatz habe ich beispielsweise berechnet, dass die People's Bank of China im dritten Quartal 2022 280 Tonnen erworben hat.

Im Dezember 2022 veröffentlichte die Financial Times eine ähnliche Schätzung, die die Richtigkeit meiner Quellen und Methodik bestätigt: Mark Bristow, Vorstandsvorsitzender von Barrick Gold, dem zweitgrößten Goldförderer der Welt, sagte, dass China auf der Grundlage seiner Gespräche mit zahlreichen Quellen Tonnen von Gold im Bereich der hohen 200er-Marke [im dritten Quartal 2022] gekauft habe.

Insider der Goldbranche - ob sie nun bei Bullionbanken, Bergbauunternehmen, Scheideanstalten, Beratungsfirmen oder sicheren Logistikunternehmen arbeiten - tauschen gelegentlich Informationen aus. Durch diese Interaktionen entstehen Schätzungen über den Umfang der geheimen Goldkäufe durch die chinesische Zentralbank. Wenn man also Zugang zu einem oder mehreren Knotenpunkten in diesem Netzwerk hat, kann man sich deren Informationen zunutze machen. Mehr dazu weiter unten.

Ein weiterer Beleg für die verdeckten Goldkäufe der PBoC ist der Überschuss auf dem chinesischen Goldmarkt seit 2022. In den letzten drei Jahren überstiegen die Einfuhren Chinas und das Angebot der inländischen Minen die Entnahmen aus den Tresoren der Shanghai Gold Exchange (SGE). Da die SGE die zentrale Goldbörse in China ist - aufgrund von Gesetzen und Steueranreizen fließt der größte Teil von Angebot und Nachfrage über diese Börse -, muss ein beobachteter Überschuss auf Käufe durch die lokale Währungsbehörde zurückzuführen sein.



Ein weiterer Beweis ist das Gold, das direkt vom London Bullion Market nach China exportiert wird. Da in London der Goldhandel in großen 400-Unzen-Barren abgewickelt wird, der Privatsektor an der SGE jedoch nur in 1-Kilogramm-Barren handelt, ist jegliches Gold, das direkt vom Vereinigten Königreich nach China geht, für die chinesische Zentralbank bestimmt. Der Beweis für die Bevorratung durch die chinesische Regierung ist, dass weiterhin große Mengen aus Großbritannien nach China exportiert werden, während Gold in Shanghai mit einem Abschlag gegenüber London gehandelt wird.