Gold-, Silber-, Platin-Trends & Quartalsrückblick

In dieser ausführlichen monatlichen Zusammenfassung der Edel- und Industriemetalle setzt sich Gastgeber Craig Hemke mit dem Bergbauexperten Joe Mazumdar von Exploration Insights zusammen. Diese Folge wurde am 27. Juni aufgezeichnet und befasst sich mit dem Gold- und Silberpreis sowie dem Platin- und Kupferpreis zum Ende des ersten Halbjahres 2025.

Sie erörtern die wichtigsten Faktoren, die hinter den jüngsten Bewegungen stehen - einschließlich Finanzierung, Fusionen und Übernahmen sowie rechtliche Risiken in Mexiko und Peru - und diskutieren darüber, ob es an der Zeit ist, Gold oder Silber zu kaufen, anstatt auf saisonale Tiefs zu warten. Erfahren Sie, warum physisches Silber die einzige wirkliche Absicherung bleibt und was die massiven globalen Tresorbewegungen für die Zukunft bedeuten könnten.



Kaufen Sie Gold und Silber, wenn die Metalle in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 anziehen

Zum Abschluss der ersten Hälfte des Jahres 2025 sprach Joe Mazumdar von Exploration Insights mit Craig Hemke von Sprott Money News über den Edelmetallmarkt und hob die starke Performance von Gold, Silber, Kupfer und insbesondere Platin hervor. Wie Mazumdar feststellte, hat „der GDXJ [...] den Gold- und Silberpreis übertroffen" und bietet die Art von Hebelwirkung, die Anleger suchen.

Ihm zufolge stieg der GDXJ um fast 55% bis 60%, während Gold und Silber seit Jahresbeginn zwischen 23% bis 28% zulegten. An der Spitze stand jedoch Platin, das um rund 38% zulegte, was er auf „kumulierte Defizite“ und eine erhöhte Nachfrage aus dem Schmucksektor, insbesondere in Asien, zurückführt. Auch bei Palladium gibt es Anzeichen für einen Aufschwung. Bei den Basismetallen hingegen gab es aufgrund der weltweiten Zolldiskussionen und der wirtschaftlichen Veränderungen in China eine eher gemischte Bilanz.

Mazumdar hob einen wichtigen Trend hervor: „Die Finanzierungen sind gestiegen, und Fusionen und Übernahmen sind weit verbreitet“, was auf eine gute Stimmung im Bergbausektor hinweist.


Goldspotpreis und Bergbau-Aktien

Mazumdar ging näher auf Kupfer ein und betonte die langen Entwicklungszeiten, die von der „Entdeckung bis zur Produktion" etwa 20 Jahre dauern. Angesichts dieser langen Zeitspanne ist es unwahrscheinlich, dass Projekte, die noch nicht angelaufen sind, die sich abzeichnende Angebotslücke schließen können. Er äußerte die Befürchtung, dass „der Silberpreis als Anreiz für den Bau von Projekten derzeit viel höher ist als der Kupferpreis“, und nannte als Beispiel das kapitalintensive Quebrada-Blanca-2-Projekt von Teck.

Die Wirtschaftlichkeit groß angelegter Bergbauprojekte wird immer schwieriger, was die Unternehmen dazu veranlasst, Fusionen und Übernahmen mit bereits produzierenden Anlagen zu bevorzugen. Er merkte an, dass es bei den Akquisitionen mehr um die Produktion und ein wenig um die kurzfristige Entwicklung ging. Dieser strategische Schwenk unterstreicht die Vorliebe für risikoarme Anlagen angesichts steigender Kosten und Kapitalbeschränkungen und spiegelt auch die Trends bei Fusionen im Goldbergbau wider.


Rechtsprechungsrisiko und strategische Diversifizierung

Mazumdar äußerte sich ernüchternd über die zunehmenden rechtlichen Risiken für Bergbauunternehmen. Die jüngsten Entwicklungen in Panama, Mexiko und Mali zeigen die Gefahren auf, die mit der Tätigkeit in Regionen mit zunehmendem Nationalismus und politischer Instabilität verbunden sind. In Bezug auf Mexiko merkte er an, dass es durch den Anstieg des Goldpreises vielleicht mehr Nachfrage nach Schmuck gebe, betonte aber auch, dass die Präsidentschaft von AMLO von Feindseligkeit gegenüber dem Bergbau geprägt gewesen sei.

Seine Nachfolgerin, Claudia Scheinbaum, scheint diesen Trend fortzusetzen. Er warnte vor geflüsterten Verboten für den Tagebau und vor Justizreformen, die die institutionellen Kontrollen aushöhlen könnten. Mazumdar teilte mit, dass er Mexiko seit Jahren meidet und nun Projekte in Peru, Argentinien und Südchile ins Auge fasst, obwohl Peru aufgrund der illegalen Bergbauaktivitäten ebenfalls eine Herausforderung darstellt. Er betonte den Ernst der Lage: „18 Bergleute wurden getötet... es waren illegale Bergleute, die gegeneinander kämpften... sie entführten sie und ermordeten sie im Grunde.“


Silberspotpreis und Angebotsbeschränkungen

Insbesondere Silber stellt einen Sonderfall dar. Mazumdar wies darauf hin, dass das meiste Silber ein Nebenprodukt von Basismetallminen ist, und „silberdominante Minen, die selten sind und tendenziell einen Aufschlag erhalten, befinden sich eher in Mexiko [und] Peru“. Aufgrund der zunehmenden Beschränkungen in diesen Regionen hält Mazumdar anderswo nach rentablen Silberprojekten Ausschau. Er erklärte: "Ich finde sie in Argentinien... Südchile ... aber es ist schwieriger zu finden."

Zusätzlich zu den optimistischen Aussichten betonte er, dass selbst primäre Silberminen oft nur 40% bis 50% Silber produzieren. Da Silber weiterhin ein mehrjähriges Angebotsdefizit aufweist, könnte die eingeschränkte Projektentwicklung den Aufwärtsdruck auf die Preise verstärken. Dies macht Silber zu einem der strategisch wertvollsten Rohstoffe für Anleger, die auf langfristige Trends achten.


Investieren in Bergbauaktien und saisonale Strategien

Im Hinblick auf die starke Volatilität der Bergbauaktien untersuchte Mazumdar sowohl die makroökonomische als auch die operative Dynamik. Er stellte fest, dass die großen Bergbauunternehmen trotz eines im 2. Quartal stabilen durchschnittlichen Goldpreises „unter die Räder kommen“. Er erläuterte, dass dies auf saisonale Effekte zurückzuführen sein könnte, da die Unternehmen im vierten Quartal oft „die Produktion aus allem herauspressen“, um die Prognosen zu erfüllen, was die Kosten erhöht. Infolgedessen zeigen die Q1-Zahlen oft einen Rückgang der Produktion und einen Anstieg der Kosten je Unze.

Das 2. Quartal ist daher ein entscheidender Test dafür, ob sich diese Trends stabilisieren. Er erwähnte auch allgemeinere makroökonomische Faktoren wie die erwarteten Zinssenkungen der Fed, die Arbeitskosten und die Auswirkungen von Zöllen, von denen viele in den Machbarkeitsstudien noch nicht berücksichtigt sind: „Auch dieses Risiko ist in einigen dieser Zahlen noch nicht enthalten.“ Die Anleger könnten nach einer starken ersten Jahreshälfte Gewinne mitnehmen, aber Mazumdar weist auf eine strategische Gelegenheit hin, im Sommer „die Delle zu kaufen“, vor allem wenn Inflation und Zinssätze Gold weiterhin begünstigen.


Fusionen, Akquisitionen und Ressourcenstrategie

Während die Spotpreise weiter steigen, stellte Mazumdar fest, dass sich die M&A-Aktivitäten weiterhin auf die bestehende Produktion und nicht auf unerschlossene Projekte konzentrieren. Er erläuterte das jüngste Beispiel der Übernahme von Reina Silver durch Torex Gold, um Zugang zu Explorationspaketen zu erhalten, da sie selbst „nicht in der Lage sein werden, in Mexiko Neuland zu erschließen". In Regionen wie Ontario konsolidieren die Bergbauunternehmen auch benachbarte Grundstücke, um sich künftige Fördermengen zu sichern.

Er bemerkte, dass die Unternehmen strategisch handeln: „Sie sind direkt nebenan, und ich habe das Land nicht, und ich denke, dass unser Material auf Ihren Grund und Boden geht.“ Darüber hinaus expandieren Goldunternehmen in Basismetalle wie Kupfer. Als Beispiele nannte er die Übernahme von Adriatic Metals durch Dundee Precious Metals und den Kauf von Matt Copper durch Harmony Gold.

Dies deutet auf einen Trend zur Diversifizierung der Ressourcen bei gleichzeitiger Konsolidierung der operativen Vorteile in bekannten Rechtsgebieten hin. Diese Schritte unterstreichen die zunehmende Komplexität und strategische Planung, die in der heutigen Bergbauinvestitionslandschaft erforderlich sind.


Aufruf zum Handeln: Sichern Sie Ihre Zukunft mit Edelmetallen

Die Erkenntnisse von Joe Mazumdar machen eines deutlich: Geopolitische Unsicherheiten, lange Entwicklungszyklen und eine steigende Nachfrage machen Gold und Silber zu unverzichtbaren Bestandteilen eines diversifizierten Anlageportfolios. Ob es darum geht, Ihr Vermögen vor Inflation zu schützen oder von Lieferengpässen zu profitieren - jetzt ist der richtige Zeitpunkt zum Handeln.


© Craig Hemke
TF Metals Report



Der Artikel wurde am 30. Juni 2025 auf www.sprottmoney.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.