Gold-COT-Update

Goldpreiskonsolidierung signalisiert Chance

Der Goldpreis hat sich in den letzten zwei Monaten innerhalb einer bestimmten Spanne bewegt, und es sieht so aus, als könnte dies noch eine Weile so bleiben. Die Positionierung der Händler, die aus dem wöchentlichen Commitment-of-Traders-Bericht hervorgeht, könnte Aufschluss darüber geben, wann wir den nächsten Anstieg erwarten können. Werfen wir heute einen Blick auf den neuesten Bericht.

Bevor wir jedoch beginnen, sollten wir einen Blick auf den Tageschart werfen. Der Goldpreis befindet sich seit Mitte April, also seit etwa zehn Wochen, in einer Spanne von etwa 250 Dollar. Für diejenigen, die nur ein kurzes Gedächtnis haben, mag das wie eine lange Zeit erscheinen, aber ich kann Ihnen versichern, dass es nicht so ist. In der Tat sind längere Perioden der Preiskonsolidierung in COMEX-Bullenmärkten nicht ungewöhnlich, da der Preis in der Regel in einem Zwei-Schritte-Vorwärts- und Ein-Schritt-Rückwärts-Muster ansteigt.


Gold kaufen während Konsolidierungsmustern

Die letzte lange Konsolidierungsphase dauerte vom 1. Dezember 2023 bis zum 28. Februar 2024. Diese drei Monate brachten je nach Tageszeit alle möglichen Arten von Überschwang und Angst mit sich, aber letztendlich war es nur eine Konsolidierung vor einem Ausbruch. Wenn Ihnen das bekannt vorkommt, sollte es das auch.

Die aktuelle Konsolidierung hat viele der gleichen Emotionen hervorgerufen. Bemerkenswert ist, dass auch die Charts der einzelnen Perioden fast identisch sind! Siehe unten, wo der Chart des COMEX-Goldpreises vom Februar 24 oben und der aktuelle Chart des COMEX-Goldpreises vom August 25 unten zu sehen ist.



Beachten Sie auch hier die Ähnlichkeiten:

1. Ein Anstieg auf ein neues Allzeithoch
2. Ein sofortiger Pullback von 5%
3. Ein Anstieg auf ein Doppeltop
4. Und dann eine Phase stetiger bis allgemein fallender Kurse


Marktstimmung versus Goldfundamentaldaten

Eine weitere Ähnlichkeit: Ende Februar 2024 gab es eine Fülle von Unkenrufen von Permabären und Pessimisten. Gold hatte sein "altes Allzeithoch überschritten" und würde nun, da sich die US-Wirtschaft erholt und der Dollar an Stärke gewinnt, "auf 1.500 Dollar oder sogar noch darunter zurückgehen". Wenn Sie die zugrundeliegenden zinsbullischen Fundamentaldaten ignoriert hätten, wären Sie vielleicht in diese Falle getappt, und wenn Sie das getan hätten, hätten Sie vielleicht die 60%ige Rally verpasst, die in den nächsten 14 Monaten folgte.

Wenn Sie also all den Pessimisten - dem "Dreifach-Top", der "Handelsspanne", dem "Gold geht zurück auf 2.500 Dollar"-Gerede - Glauben schenken, könnten Sie die nächste Verlängerung der Rally und des Bullenmarktes sehr wohl verpassen. Fallen Sie also nicht darauf herein!

Lassen Sie uns stattdessen die Charts genau beobachten und versuchen, den nächsten Ausbruch zu antizipieren. Wie kann man das tun? Indem wir die wöchentlichen Commitment-of-Traders-Berichte der U.S. CFTC verfolgen.


Silber und Gold kaufen, wenn sich die Positionierung anpasst

Als der Goldpreis Anfang Dezember 2023 seinen Höhepunkt erreichte, zeigte der Bericht:

• Die Großspekulanten waren Netto-Long 203.500 COMEX-Goldkontrakte, die höchste Summe seit Ende April 2022.
• Die Commercials waren mit rund 227.000 COMEX-Goldkontrakten Netto-Short.

Es folgte eine 90-tägige Preiskonsolidierung, und beide Positionen wurden im Laufe der Zeit abgebaut, so dass Ende Februar 2024:

• Die Großspekulanten waren Netto-Long 141.600 COMEX-Goldkontrakte.
• Die Commercials waren Netto-Short158.300.

Wo stehen wir also jetzt? Wenn die Charts die gleichen sind, ist dann auch die COT-Positionierung die gleiche? Mehr oder weniger. Das jüngste Allzeithoch wurde am Dienstag, dem 22. April, erreicht. Das ist praktisch, denn die COT-Umfragen werden jeden Dienstag bei COMEX-Schluss durchgeführt! Was hat dieser Bericht also für den 22. April ergeben?

• Die Großspekulanten waren mit 202.200 COMEX-Goldkontrakten Netto-Long, obwohl dieser Wert gegenüber dem Höchststand von 300.800 am 21. Januar 2025 um 30% gesunken war.
• Die Commercials waren mit 231.900 COMEX-Goldkontrakten Netto-Short.

Das ist ziemlich nah an Anfang Dezember 2023, nicht wahr?


Wann wird Gold wieder ausbrechen?

Wie steht es nun mit dem jüngsten Bericht? Was zeigt er? Beachten Sie einen wichtigen Unterschied in den Charts von 2023 und heute - die jüngste geopolitische Angst im Nahen Osten. Dies trieb den Preis, die Gesamtzahl der offenen Kontrakte und die Positionierung der Spekulanten für ein paar Tage in die Höhe, und jetzt, da die Kriegsängste nachlassen, wird dieses Interesse wieder abgebaut.

Ungeachtet dessen ist der Stand vom letzten Dienstag, dem 24. Juni:

• Die Großspekulanten sind nach wie vor Netto-Long bei 195.000 COMEX-Goldkontrakten.
• Die Commercials sind immer noch Netto-Short 230.500.

Nun gibt es unzählige andere Faktoren, die dazu beitragen werden, wann der Preis wieder nach oben ausbricht und sich aus der derzeitigen Konsolidierungsphase herausbewegt. Die COT-Positionierung deutet jedoch darauf hin, dass wir noch etwas mehr Zeit und einen weiteren Preisrückgang benötigen, bevor der Goldpreis zum Ausbruch bereit ist.

Wie viel mehr Zeit und wie viel mehr Preisrückgang? Vielleicht noch ein paar Wochen und genügend Verkäufe, um einen Preisrückgang bis zum unteren Ende der aktuellen Spanne auszulösen? Ein kurzfristiger Rückgang bis in den Bereich von 3.200 Dollar dürfte ausreichen, also sollten wir dieses Preisniveau im Auge behalten. Beachten Sie, dass der Kurs in diesem Bereich auch Unterstützung durch die aktuelle Trendlinie und den 100-tägigen gleitenden Durchschnitt finden wird.



Bleiben wir also gespannt, was im Juli passiert. Trotz der Pessimisten, die versuchen, einen tieferen Rückschlag herbeizureden, wird der Goldpreis in seinem laufenden Bullenmarkt bald eine weitere Steigerung erfahren. Dies ist keine Frage des "ob", sondern des "wann".


© Craig Hemke
TF Metals Report



Der Artikel wurde am 1. Juli 2025 auf www.sprottmoney.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.