Zerohedge: Das Argument für Gold als zukünftiges Geld

Die Beweise aus der technischen Analyse deuten stark darauf hin, dass der Tiefpunkt der 10-Jahresstaatsanleiherendite nun vorbei ist und die Rendite deutlich steigen wird. Somit wird sich die Fed isoliert als einziger Käufer wiederfinden, während Investoren die Staatsanleihen zunehmend als eine sichere-Hafen-Investition aufgeben. Und das, bevor wir die Position der ausländischen Halter von US-Staatsanleihen und die Schulden bedenken; wobei einige wichtige Marktteilnehmer angefangen haben, ihre Bestände zu reduzieren.

Eine weitere Überlegung bezüglich der Kaufkraft der nächsten Tranche von Währungserhöhung wird ins Spiel kommen. Obgleich es bisher nicht in den Verbraucherpreisen widergespiegelt wird - und der Dollar bereits um mehr als 30% durch zusätzliches Geld M1 zwischen März und September verwässert wurde - so muss die Erhöhung der Geldmenge M1 um grob 40% gesteigert werden, damit die Regierung denselben Effekt von der Abwertung der Währung erhält. Ein Aphorismus gilt, dass für jede Abwertung eine größere für denselben Effekt erfolgen muss.

Es ist die andere Seite des Reichtumstransfers, von der produktiven Wirtschaft hin zur Regierung, die konsistent von Makroökonomen ignoriert wird. Und je mehr Reichtum vom produktiven Privatsektor zur allgemein unproduktiven Regierung übertragen wird, desto weniger kann transferiert werden. Und diese Geldtransfers verarmen die Wirtschaft und reduzieren die Steuerbasis der Regierung mit beschleunigter Geschwindigkeit.

Die Abhängigkeit der Regierung von inflationärer Finanzierung ist bereits eine Verpflichtung ohne Flucht. Politiker sind in ihren eigenen Wahlversprechen gefangen. Angenommen Biden wird als nächster US-Präsident bestätigt, seine linksgerichtete, sozialistische Politik kann den Abwertungsvorgang nur beschleunigen.

Wie es auch in anderen Industrieländern der Fall war, unterstützte das US-Finanzsystem seit der Lehman-Krise primär Zombieunternehmen. Die Zunahme unproduktiver Schulden ist weitreichend bekannt. Ein letztlicher Zusammenbruch der angeschlagenen Wirtschaft kann einfach nicht vermieden, nur aufgeschoben werden. Doch angenommen, es werden weitere Versuche unternommen, dieses Ergebnis aufzuschieben, so müssen Fed und Finanzministerium die kommerziellen Geschäftsbankkredite und die Bankkredite an Unternehmen, die andernfalls kollabiert wären, unterschreiben.

Anstatt eines Verständnisses der Konsequenzen einer Hyperinflation der Geldmenge von COVID-19-Lockdowns wird es die Realisierung sein, dass die Währungsabwertung weitergehen muss, um weitreichende Insolvenzen von unproduktiven, arbeitsintensiven Unternehmen zu vermeiden, die die Öffentlichkeit endlich gegenüber dem wahrscheinlichen Kollaps des Regierungsgeldes erweckt.


Der Irrtum des Deflationsarguments

Keynesianische Volkswirtschaftler, die die weltweite Wirtschaftsaktivität als stark von COVID-Lockdowns untergraben ansehen, werden von der steigenden Tendenz der Rohstoffpreise verwirrt sein, weil deren Nachfrage fallen muss. Sie werden fast sicherlich argumentieren, dass Preisanstiege wahrscheinlich kurzlebige Anomalien sind und dass die fehlende Verbrauchernachfrage und das Überangebot an Produkten anfangen wird, die Preise zu deflationieren. Dies wird in den Statements der führenden Zentralbanker widergespiegelt.

Sie stellen sich vor, dass das Scheitern der Unternehmen - ohne Unterstützung der steigenden Geldmenge - in einem deflationären Umfeld zu einer Deflation im Stil der 30er Jahre führen wird, die zu mehrfachem Bankscheitern und rekordhoher Arbeitslosigkeit führte. In anderen Worten: Sie glauben, dass eine wachsende Gefahr eines selbsttragenden, deflationären Abschwungs besteht.

Der zugrundeliegende Fehler des Deflationsarguments wurde vor langer Zeit begangen, indem das Saysche Theorem außer Acht gelassen wurde. Es hebt hervor, dass wir durch Aufteilung unserer Arbeit produzieren, um zu konsumieren. Demnach entspricht eine Zunahme der Arbeitslosigkeit einem Verlust von Produktion, also bleiben Angebot und Nachfrage von Verbrauchergütern allgemein ausgeglichen, doch auf einem niedrigeren Niveau der Wirtschaftsaktivität. Die Keynesianer beziehen nur die rückläufige Verbrauchernachfrage ein, ohne zu realisieren, dass die Produktion ebenfalls abnimmt.

Anstatt die Produktion und den Konsum durch das Saysche Theorem zu verknüpfen, stellen sich die Keynesianer vor, dass ein Rückgang der Verbrauchernachfrage aufgrund steigender Arbeitslosigkeit ungenutzte Produktionskapazität freisetzt.

Das Verständnis über diesen Fehler erklärt ein weiteres Phänomen: In einer kontrahierenden Wirtschaft werden die Leute ihr Bargeld und ihre Einlagen nicht in einem Ausmaß erhöhen, um dem Wachstum der Geldmenge zu entsprechen. Da sie aufgrund des Reichtumstransfers zur Regierung durch Währungsinflation ärmer sind, reduzieren die Leute ihr Guthaben tendenziell. Dies verändert ihre Warenpräferenzen zum Nachteil der Kaufkraft, während weiteres Geld von den Zentralbanken die Märkte überflutet.

Der Grund, warum Assetpreise steigen, gefolgt von denen der Verbrauchergüter, spiegelt dieses Verlangen wider, das Guthaben nicht zu erhöhen. Unausweichlich tritt dann eine Tendenz ein, dieses zu reduzieren. Heute erklärt dies den Anstieg der Kryptowährungen und Aktienkurse gegenüber Fiatgeld; angetrieben von den Menschen, die eine Währung, die gegenüber ihren Wahrnehmungen finanzieller Stabilität an Wert verliert, zuerst loswerden.

Der Referenzpunkt der Keynesianer war die Depression der 1930er Jahre, die Gold zugeschrieben wurde. Mit Gold fielen die Preise, was die Bauern, andere Unternehmen und die Banken insolvent machte. Doch Bauern mit ihren neuen Traktoren steigerten ihre Produktion auf der Welt; und der Überschuss trieb die Preise fast aller Lebensmittel nach unten.

Zeitgleich beendeten die Banken eine Zeitspanne der Kreditexpansion, zogen Kredite von Unternehmen zurück und erschufen somit den üblichen, zyklischen Abschwung. Der Unterschied zu vorherigen Abschwüngen war die Intervention; zuerst durch Präsident Herbert Hoover und dann durch Franklin Roosevelt. Es war der Prototyp des Keynesianischen Eingreifens, der den Abschwung verlängerte, nicht der Goldstandard.

Das Missverständnis der inflationsunterstützenden Volkswirtschaftler und die nachfolgenden Verzerrungen der historischen Wahrheit über die Depression führten zur vollständigen Akzeptanz des Inflationismus, während die Deflation von Preisen als ein Übel angesehen wird. Dies widerspricht den historischen Fakten, weil die Preise im 19. Jahrhundert fielen, den Lebensstandard verbesserten und es der Kaufkraft der Ersparnisse erlaubten, zu wachsen. Harte Arbeit und Innovation wurden belohnt, während die Regierung all dies unter einem funktionierenden Goldstandard durch Erlaubnis freier Märkte geschehen ließ.

Man kann nur annehmen, dass der nicht zugegebene Zweck des Inflationismus nicht dazu da ist, die Aussichten des gewöhnlichen Laien zu verbessern, sondern stattdessen die Regierungseinnahmen zu stärken. Das ist sicherlich das Resultat makroökonomischer Überzeugungen, die Deflation verurteilen.


Das Argument für Gold als zukünftiges Geld

Einige Gründe, die häufig verwendet werden, um ein Inflationsproblem zu verleugnen, fokussieren sich insbesondere auf Fiat. Eine Behauptung, dass der Aufstieg der Kryptowährungen und Aktienmärkte spekulative Blasen sind und nicht auf Währungsinstabilität hindeuten. Da steckt sicherlich etwas Wahrheit dahinter. Doch diejenigen, die die Ansicht vertreten, dass es nur Spekulation ist, erkennen nicht das Signal, dass das, was sie vielleicht als unberechtigte Spekulation beschreiben, ein frühes Warnsignal für die Auswirkungen der Inflation ist. Dies sind finanzielle Kommentatoren, die nicht realisieren, dass nur solides Geld einen nachhaltigen Zielwert widerspiegeln kann.

Das bringt uns zum metallischen Geld, das Gold und Silber, dem sich die Leute immer zugewandt haben, wenn Könige, Kaiser und Regierungen daran scheiterten, ihre ungedeckten Alternativen zu erhalten. In Tabelle 1 wurde Silber in die Rohstoffkategorie einbezogen, weil es mit einem Gold-Silber-Verhältnis von etwa 77 nicht aufgrund seiner Geldqualitäten bepreist wird.

Das könnte sich ändern. Bis das der Fall ist, sollten wir die Position des Goldes als ultimatives Geld bedenken, während Silber als Industriemetall bepreist bleibt; eine Situation, die wir nichtsdestotrotz im Auge behalten sollten. Sollten Regierungen des Weiteren den Kollaps ihrer Währungen stoppen wollen, so kann dies nur durch Mobilisierung der Zentralbankreserven getan werden oder alternativ durch Kopplung ihrer Währungen an eine, die vollständig in Gold einlösbar ist.