Der Wahnsinn der (silbernen) Massen

Erst jetzt beschäftigen sich die Menschen wieder mit dem Wort, das den Eisberg beschreibt, der auf den Bug der USS America zusteuert, und dieses Wort lautet S-C-H-U-L-D-E-N. Norm Franz sagt uns, dass "Gold das Geld der Könige ist", während "Schulden das Geld der Sklaven sind".

Es gäbe keine größere Ironie in der Geschichte der Menschheit, als wenn es die amerikanischen Goldreserven wären, die ihre Bürger aus einer Falle befreien würden, die zu Chaos und Sklaverei führt.

Kurzfristig halte ich es für realistisch, dass Gold wieder auf seinen 100-tägigen Durchschnitt von rund 3.500 US-Dollar zurückfällt, während Silber bei seiner erneuten Prüfung wieder unter 40 US-Dollar gehandelt werden könnte. Die gute Nachricht ist, dass beide Metalle trotz solcher Ausverkäufe gut abgeschirmt bleiben und sich weiterhin in einem langfristigen Bullenmarkt befinden werden.


Schulden

Aktien entwickeln sich miserabel, haben aber den Vorteil, dass sie von drei der besten Werbeträger (die fast schon an Quacksalber grenzen) in Form von Donald Trump, Scott Bessent und Elon Musk beworben werden. Sie können sich darauf verlassen, dass an jedem Tag, an dem der Aktienmarkt einbricht, einer oder alle drei dieser marktfreundlichen Persönlichkeiten bei Fox News, CNN oder CNBC auftreten und die Aussichten für den Aktienmarkt, die Wirtschaft, die Mutterschaft und den Apfelkuchen beschwören.

Doch trotz aller Bemühungen gelang es dem S&P 500 nicht, neue Höchststände zu erreichen, und er schloss ganze 100 Punkte unter seinem Rekord vom 8. Oktober.

Der technologielastige NASDAQ schloss rund 600 Punkte unter seinem 52-Wochen-Hoch, aber ich sehe einen Markt, der schnell seine Führungsrolle verliert und verzweifelt nach einer Erzählung sucht, um die Probleme auszugleichen, die sich in den täglichen Medienberichten einschleichen, darunter REPO-Probleme (wie im 4. Quartal 2019) und Private-Equity-Schuldenausfälle (wie Tricolor und First Brands), die JPM-CEO Jamie Dimon diese Woche als "Kakerlaken" bezeichnete, in Anlehnung an den Spruch "Es gibt nie nur eine Kakerlake".

Der Kampf gegen die Fed und der Kampf gegen die Börse sind zwei Praktiken, die gemeinhin mit "einem Spiel für Dummköpfe" assoziiert werden, und ungeachtet der Tatsache, dass ich in meinem fortgeschrittenen Alter wenig tun kann, um die verlorenen Gehirnzellen aus sieben Jahrzehnten voller Ausschweifungen und Exzesse, zumindest in den letzten fünf davon, wiederherzustellen, weiß ich, dass ich aufspringen, mir die Becken und Pompons schnappen und "Dow 100.000!!!" – aber ich kann es einfach nicht.



Ich sehe immer wieder, wie die US-Schuldenuhr weiterläuft und mittlerweile bei 37,8 Billionen Dollar steht. Mir kommt es vor, als wäre es erst gestern gewesen, dass ich die GGMA-Prognose für 2020 geschrieben habe, in der ich von 25 Billionen Dollar als Wert der Anleihen ausgegangen bin, die besichert werden mussten.

Von 1980 bis 2010 stieg der Wert von 870 Milliarden Dollar auf 10 Billionen Dollar, aber dann dauerte es nur noch 15 Jahre, bis er sich erneut verdreifachte.



"Schulden sind das Geld der Sklaven", schrieb Franz vor vielen Jahren, aber in der heutigen aufgeklärten Welt der sich selbst zerstörenden Elektrofahrzeuge und künstlichen Intelligenz sind die Fortschritte in der menschlichen Existenz angesichts all des Todes und der Zerstörung in Osteuropa und im Nahen Osten schwer zu begreifen. Selbst die Schluchten der amerikanischen Städte sind heute weitläufige Felder von Obdachlosen ohne Würde und ohne Hoffnung.

Niemand kann mir erzählen, dass die Staatsverschuldung nicht mit weitaus besseren Ergebnissen hätte geschaffen werden können, als den S&P 500 durch unangefochtene Geldentwertung und Gelddrucken zu stützen. Hätten sich die Staats- und Regierungschefs auf das "Wohl der Allgemeinheit" konzentriert statt auf die Vermögensbilanzen einer elitären Minderheit, hätten sich die Lebensbedingungen für den Durchschnittsbürger erheblich verbessert.

So wie es heute aussieht, kann sich das Wirtschaftswachstum ohne eine gesunde Mittelschicht in einer Gesellschaft, die Leistung belohnt und einen klaren Weg zum Aufstieg durch harte Arbeit und Engagement fördert, nicht aufrechterhalten. Genau aus diesem Grund fällt es mir schwer, blind optimistisch gegenüber den westlichen Aktienmärkten zu sein, insbesondere gegenüber dem überbewerteten, übermäßig geförderten und übermäßig geschützten amerikanischen Markt.

Nachdem ich das gesagt habe, werde ich nun von meiner Seifenkiste heruntersteigen und mir ein wohlverdientes Glas Chablis einschenken.


© Michael Ballanger
The Gold Report



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Dieser Artikel wurde am 20. Oktober 2025 auf www.theaureport.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.