Gold-Baisse nähert sich dem Ende

Unten sehen Sie einen meiner liebsten Stufensummen-Charts, den Goldmarkt zwischen 1980 und 2004. Nach zehn Jahren der Baisse entwickelte sich eine massive bearishe Box, die sich erst 1996 wieder schloss, als sowohl der Goldpreis als auch die Stufensumme ihre letzte Abwärtsbewegung des Bärenmarktes begannen. Der endgültige Boden wurde am 19. Juli 1999 erreicht (roter Stern bei 253,70 USD), nachdem die Bank of England den Verkauf von 400 Tonnen ihrer Goldreserven innerhalb der folgenden Jahre angekündigt hatte.

Die bullische Box begann Anfang des Jahres 2000. Der Goldpreis fiel während dieser Zeit, jedoch nie unter die Tiefs vom Juli 1999, während die Stufensumme dagegen vollständig einbrach. Der Goldpreis bildete am 15. Februar 2001 einen Doppel-Boden bei 255,10 USD, nur 1,40 USD über dem Juli-Tief. Die Stufensumme bildete den Boden vier Monate später bei 3 Punkten, als Gold bei 264,90 USD notierte. Die bearishe Stufensumme koppelte sich dann wieder an den Aufwärtstrend des Goldpreises und die bullische Box schloss sich. Anschließend begannen der Goldkurs und die Stufensumme einen gemeinsamen Anstieg um 640%, der zehn Jahre währte und im August 2011 endete.



Im obenstehenden Chart kehrten sich der Goldpreis und die Stufensumme ab 2001 um und begannen einen gemeinsamen Aufwärtstrend. Ich gehe davon aus, dass sich die aktuellen bearishen Boxen am Gold- und Silbermarkt auf genau die gleiche Art schließlich auflösen werden. Wir brauchen nur noch ein wenig Zeit und vielleicht noch etwas niedrigere Metallpreise, um an diesen Punkt zu gelangen.

Kommen wir als nächstes zum Silber-Gold-Verhältnis (Silver/Gold-Ratio, SGR), das angibt, wie viele Unzen Silber man derzeit mit einer Unze Gold kaufen kann, und das diese Woche bei 76,08 schloss. Das Interessante an diesem Chart (siehe unten) ist die Volatilität des Verhältnisses. Seit 1969 steigt oder fällt es, aber es blieb nur selten eine Zeit lang stabil. Doch wie so viele andere historische Indikatoren seit der Kreditkrise, blieb auch das SGR innerhalb der letzten 14 Monate in einem Korridor gefangen, in diesem Fall zwischen 70:1 und 80:1.

Im August unternahm es einen Versuch, die Marke von 80:1 zu durchbrechen, scheiterte aber (bei 79,71). Für uns Bullen ist das ein gutes Zeichen, denn historisch gesehen machen wir an den Edelmetallmärkten immer dann Gewinne, wenn das SGR sinkt. Wenn es nicht weiter steigt, wird die nächste starke Bewegung hoffentlich nach unten führen und den Beginn eines neuen Bullenmarktes für Gold und Silber markieren.