Trumps Zölle lösen Kaufrausch bei Kupfer aus, da das weltweite Angebot knapper wird

Die Folge? Ein Kaufrausch bei Kupfer. Mercuria, einer der weltweit führenden Rohstoffhändler, schätzt, dass jetzt etwa 500.000 Tonnen Kupfer auf dem Weg in die USA sind - fast das Achtfache der normalen monatlichen Einfuhrmenge. Dieser Anstieg könnte das weltweite Angebot verknappen, insbesondere in China, dem größten Kupferverbraucher der Welt, und die Preise in unbekanntes Terrain schicken.


Zölle, EVs und Inflationsrisiko

Manche argumentieren, dass Zölle inflationär sind - und sie haben bis zu einem gewissen Grad Recht. Kupfer ist in Tausenden von Produkten enthalten, von Klimaanlagen bis hin zu Automobilen. Bei Elektrofahrzeugen sind die Auswirkungen besonders ausgeprägt. Laut den Bloomberg-Analysten Steve Man und Peter Lau könnte ein 25%igen Kupferzoll die Rohstoffkosten je Elektrofahrzeug um 275 US-Dollar erhöhen, verglichen mit etwa 68 US-Dollar für benzinbetriebene Autos. Warum der Unterschied? Elektrofahrzeuge verbrauchen etwa viermal mehr Kupfer.

Dieser Kostendruck kommt zu einem Zeitpunkt, an dem der weltweite Absatz von Elektrofahrzeugen im letzten Jahr einen Rekord von 17 Millionen Einheiten erreicht hat, wobei der Dezember den vierten Monat in Folge mit einem Rekordvolumen markiert. Auch in den USA erreichten die Verkäufe von Elektroautos im vierten Quartal 2024 ein Allzeithoch, wobei der Marktanteil allein im Dezember auf 12,3% stieg, so die Alliance for Automotive Innovation, eine Handels- und Lobbygruppe.



Und das, obwohl der damalige Präsident Trump versprochen hatte, die staatliche Unterstützung für die Einführung von Elektroautos zurückzufahren. Die Nachfrage wird durch staatliche Anreize und sinkende Batteriekosten angetrieben, nicht durch Vorgaben aus Washington. Dennoch könnten die Zölle bei einigen amerikanischen Verbrauchern einen Preisschock auslösen und zu allgemeinen Inflationsängsten beitragen. Nach Angaben des Conference Board ist das Verbrauchervertrauen in den USA bereits auf den niedrigsten Stand seit über vier Jahren gefallen. Wenn die Preise steigen und das Wachstum sich verlangsamt, könnte die Stagflation wieder ins Gespräch kommen.



Kupferaktien im Kaufrausch

Es dürfte nicht überraschen, dass Kupferproduzenten stark im Kommen sind. Der Solactive Global Copper Miners Index stieg bis letzten Dienstag im Jahresvergleich um mehr als 12%, bevor er wieder zurückfiel. Derzeit liegt er bei rund 6%, wobei die Liste der besten Performer hauptsächlich von chinesischen und japanischen Produzenten angeführt wird, darunter Nittetsu Mining (+51,6% seit Jahresbeginn), Zijin Mining (+27,6%) und JinChuan Group (+23,1%).


Lektionen für Anleger

Unterschätzen Sie nicht die Macht der Politik, die Märkte zu bewegen. So wie Gold auf geopolitische Ungewissheit und Zentralbankkäufe reagiert, reagieren die Kupferpreise jetzt auf die Handelspolitik. Selbst wenn die Kupferpreise in der zweiten Jahreshälfte 2025 zurückgehen sollten - wie die Analysten der Citi unter Berufung auf potenziellen wirtschaftlichen Gegenwind prognostizieren - bleibt das langfristige Bild meiner Meinung nach optimistisch. Die Angebotslücke ist real, und ich gehe davon aus, dass sich der Ausbau der sauberen Energien weiter beschleunigen wird.

Abschließend möchte ich noch anmerken, dass eine Diversifizierung nach Erzeugern sinnvoll ist. Wir sind seit langem der Meinung, dass der beste Weg, Rohstoffe zu kaufen, über die Unternehmen führt, die sie abbauen, veredeln und vertreiben. Im Gegensatz zu physischen Rohstoffen bieten Bergbauaktien eine Hebelwirkung auf steigende Preise und Cashflow. Wie immer empfehle ich, sich auf Qualität zu konzentrieren und daran zu denken, dass sich die besten Chancen oft dann ergeben, wenn Politik und Wirtschaft aufeinanderprallen. Im Moment scheint es so, als ob dieser Zusammenprall im Rohstoffbereich stattfindet - und Kupfer führt den Angriff an.


© Frank Holmes
U. S. Global Investors



Der Artikel wurde am 31. März 2025 auf www.usfunds.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.