Royalty- und Streaming-Giganten melden sensationelle Ergebnisse

Die jüngsten Zahlen zur Großhandelsinflation in den USA haben Wall Street letzte Woche etwas den Wind aus den Segeln genommen, aber sie haben die Begeisterung der Anleger für Gold nicht gedämpft. Selbst angesichts eines über den Erwartungen liegenden US-Produzentenpreisindex (PPI) im Juli wird das gelbe Metall weiterhin nahe seinem historischen Höchststand gehandelt, und Goldaktien, insbesondere Lizenz- und Streaming-Unternehmen, erzielen Rekordergebnisse.

Wie ich schon oft gesagt habe, ist die Politik der Regierung ein Vorbote des Wandels. Der US-PPI, der die Preise misst, die Produzenten für Waren und Dienstleistungen erhalten, stieg im Juli gegenüber dem Vormonat um 0,9% und gegenüber dem Vorjahr um 3,3% – der größte monatliche Anstieg seit drei Jahren. Der Kern-PPI, der volatile Lebensmittel, Energie und Handelsdienstleistungen ausklammert, stieg im Vergleich zum Vorjahresmonat um 2,8%.



Der größte Treiber waren Dienstleistungen, die im letzten Monat um ganze 1,1% gestiegen sind. Dies könnte darauf hindeuten, dass Unternehmen die höheren Importkosten im Zusammenhang mit Zöllen weitergeben, was laut einer aktuellen Prognose von Goldman Sachs bis zum Herbst erhebliche Auswirkungen auf die Geldbörsen der Verbraucher haben könnte.

Der PPI-Bericht hat die Erwartungen hinsichtlich einer Zinssenkung erschüttert. Zwar scheinen die Händler weiterhin davon auszugehen, dass die Federal Reserve die Kreditkosten im September senken wird, doch die Wahrscheinlichkeit einer "Jumbo"-Senkung um einen halben Prozentpunkt ist gesunken.

Während das Weiße Haus die Fed lautstark zu einer "großen" Maßnahme gedrängt hat, könnten die Zentralbanker es vorziehen, sich an kleinere, aufeinanderfolgende Schritte zu halten, insbesondere da sich die Inflation in einigen Bereichen als hartnäckig erweist.


Die Widerstandsfähigkeit von Gold angesichts gemischter Daten

Wenn es im Jahr 2025 eine Konstante gab, dann war es die Fähigkeit von Gold, in einem unsicheren Umfeld Käufer anzulocken. Der Spotpreis hat sich bei etwa 3.300 US-Dollar konsolidiert, nachdem er im April ein Allzeithoch von 3.500 US-Dollar je Unze erreicht hatte und zuletzt am 22. Juli bei 3.439 US-Dollar lag. Die stabile Performance des Edelmetalls in diesem Sommer wurde durch eine Reihe von Faktoren begünstigt, darunter Inflationssorgen, ein schwächerer US-Dollar, die Nachfrage der Zentralbanken und die Erwartung niedrigerer Zinsen.

Gold neigt auch dazu, in Zeiten wirtschaftlicher, politischer oder geopolitischer Unsicherheit am stärksten zu glänzen. In diesem Jahr war diese Liste lang: erneute Zollstreitigkeiten, Fragen zur Unabhängigkeit der Fed und die hohe globale Verschuldung haben die Anleger zu Sachwerten getrieben.

Laut dem World Gold Council (WGC) legten goldgedeckte börsengehandelte Fonds (ETFs) allein im Juli um 3,2 Milliarden US-Dollar zu, wodurch sich das verwaltete Gesamtvermögen (AUM) auf 386 Milliarden US-Dollar erhöhte, ein Monatsendhoch. Die globalen Zuflüsse sind nun auf dem besten Weg, nach 2020 das zweitstärkste Jahr seit Beginn der Aufzeichnungen zu werden.



Warum wir Royalty- und Streaming-Unternehmen bevorzugen

Wie viele von Ihnen wissen, bevorzugen wir seit langem Royalty- und Streaming-Unternehmen, und ihre jüngsten Quartalsergebnisse bestätigen diese Einschätzung nur noch. Diese Unternehmen besitzen oder betreiben selbst keine Minen. Stattdessen stellen sie Bergbauunternehmen Vorabfinanzierungen zur Verfügung und erhalten im Gegenzug das Recht, einen Teil der zukünftigen Produktion - entweder über Lizenzgebühren oder Streaming - zu einem festen, oft stark reduzierten Preis zu erwerben.

Dieses Modell hat mehrere überzeugende Vorteile, darunter ein geringeres Risiko. Royalty- und Streaming-Unternehmen haben keine direkten Betriebskosten, was bedeutet, dass sie von steigenden Arbeits- und Kraftstoffpreisen unabhängig sind. Ihre Portfolios umfassen oft mehrere Minen und Rechtsgebiete, und sie weisen zudem einen starken Cashflow auf.

Kurz gesagt glauben wir, dass Royalty- und Streaming-Unternehmen einen "goldenen Mittelweg" zwischen dem Besitz von Edelmetallen und dem Besitz traditioneller Bergbauaktien bieten. Sie profitieren von einem Großteil der Aufwärtsbewegung in einem Umfeld steigender Goldpreise und bieten gleichzeitig Schutz vor Kursverlusten bei Rückgängen.