KI-Rohstoffe

Vielen Analysten ist klar geworden, dass die Höhe der Investitionen in KI-bezogene Projekte keinen Sinn ergibt. Die Zahlen gehen einfach nicht auf, was bedeutet, dass es kaum Chancen gibt, dass viele der einzelnen Investitionen angemessene Renditen erzielen, und dass es keine Chance gibt, dass die Investitionen insgesamt eine angemessene Rendite erzielen.

Das ist richtig, aber die rasante Ausgabengeschwindigkeit wird wahrscheinlich anhalten. Glücklicherweise gibt es eine Möglichkeit, Gewinne zu erzielen, ohne versuchen zu müssen, die Gewinner im Technologiewettlauf auszuwählen, und ohne darauf angewiesen zu sein, dass die KI-bezogenen Ausgaben für die investierenden Unternehmen rentabel sind.

Die rasante Ausgabengeschwindigkeit für KI wird wahrscheinlich aus zwei Hauptgründen anhalten. Der erste Grund ist, dass zwar sowohl an der Aktien- als auch an der Anleihemärkte Bedenken hinsichtlich der Höhe der Investitionsausgaben von ehemals kapitalarmen Unternehmen wie Oracle (ORCL) aufkommen, die Führungskräfte der Mega-Cap-Technologieunternehmen jedoch wahrscheinlich einen Rückstand im KI-Wettlauf als existenzielle Bedrohung ansehen.

Mit anderen Worten: Die derzeitige Ausgabengeschwindigkeit birgt zwar ein großes Risiko, aber nicht genug zu investieren und damit hinter die Konkurrenz zurückzufallen, könnte ein noch größeres Risiko darstellen.

Zweitens sind sich die politischen Entscheidungsträger sowohl in den USA als auch in China offenbar darüber im Klaren, dass die KI-Entwicklung in ihrem Land aus militärischen und wirtschaftlichen Gründen mindestens mit der KI-Entwicklung in dem Land Schritt halten muss, das sie als ihren Hauptkonkurrenten betrachten. Daher ist davon auszugehen, dass die Regierungen Druck ausüben und Anreize schaffen werden, um sicherzustellen, dass der Privatsektor weiterhin massive Summen in KI und die damit verbundene Infrastruktur investiert.

Wir sind der Meinung, dass die sicherste Möglichkeit, an diesem anhaltenden Investitionsboom teilzuhaben, darin besteht, Aktien von Unternehmen zu besitzen, die die Rohstoffe produzieren, die benötigt werden, um 1) Rechenzentren und die dafür erforderlichen Geräte zu bauen und 2) die Systeme zu bauen und zu betreiben, die die Rechenzentren mit Strom versorgen. Beispiele hierfür sind Produzenten von Erdgas, Uran, Kupfer, Zinn, Seltenen Erden und Lithium.

Die Strategie, Aktien von Unternehmen zu halten, die die für den KI-Boom erforderlichen Rohstoffe produzieren, hat sich für uns in den letzten 12 Monaten bewährt und wird wahrscheinlich noch mindestens ein bis zwei Jahre lang gut funktionieren, natürlich mit gelegentlichen schmerzhaften Korrekturen auf dem Weg dorthin.

Darüber hinaus macht diese Strategie nicht nur die Auswahl der KI-Gewinner überflüssig, sondern passt auch zu der Tatsache, dass wir in eine Phase des Konjunkturzyklus eingetreten sind, in der industrielle Rohstoffe wahrscheinlich auch ohne den zusätzlichen Impuls durch die KI-Ausgabenorgie eine gute Performance erzielen würden.

Ein letzter damit zusammenhängender Punkt ist, dass die oben genannten Rohstoffe zwar wahrscheinlich alle einen zyklischen Bullenmarkt begonnen haben, aber innerhalb dieser übergreifenden zyklischen Aufwärtstrends tendenziell zu unterschiedlichen Zeitpunkten steigen und korrigieren.

So waren beispielsweise die Aktien von Unternehmen mit Schwerpunkt auf Seltenen Erden und Uran im zweiten und dritten Quartal dieses Jahres die Spitzenreiter, aber von September bis November verlagerte sich der Fokus auf Lithiumaktien und in den letzten Wochen erneut auf Erdgasaktien. Das bedeutet, dass es nicht ungewöhnlich ist, dass eine kurzfristige Verkaufschance für Aktien von Unternehmen, die sich auf einen Rohstoff konzentrieren, mit einer kurzfristigen Kaufchance für Aktien von Unternehmen zusammenfällt, die sich auf einen anderen Rohstoff konzentrieren.


© Steve Saville
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Dieser Artikel wurde am 15. Dezember 2025 auf www.tsi-blog.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.