Gründe für die Annahme, dass der Aktienmarkt einen Höchststand erreicht hat

Da die Vereinigten Staaten diese Woche ihren Nationalfeiertag am 4. Juli begehen, werde ich mir diese Woche frei nehmen. So Gott will, bin ich in zwei Wochen wieder da. In einer Woche kann sich eine Menge ändern. In den letzten Wochen schien der Dow Jones seinen Höchststand erreicht zu haben, und zwar knapp unter der Position im BEV-Chart unten, als ob sein BEV -5% eine sehr harte Obergrenze wäre.

Nun schloss er diese Woche mit einem BEV von -2,65 % und damit auf halbem Weg zu einem neuen BEV-Nullpunkt (0,00% = neues Allzeithoch). Was wäre in Dollar ausgedrückt ein neuer BEV-Nullpunkt? Ein Blick auf die Tabelle im untenstehenden Chart zeigt, dass jeder Dow Jones, der über seinem aktuellen Wert von 0,00% schließt, bei 45.014,04 liegt.



Wird der Dow Jones in seinem obigen BEV-Chart einen neuen BEV-Nullpunkt setzen? In den nächsten Wochen, so vermute ich, wird er das. Ich habe hier oben auf den billigen Plätzen des Marktes ein paar Bier darauf, dass er es tun wird. Hoffentlich wiederholt sich nicht das, was im Februar letzten Jahres geschah (Schwarzer Kreis), als der Dow Jones mehrfach innerhalb eines BEV von -0,90% schloss, um dann aus der Wertung zu fallen, gefolgt von einem Rückgang auf die BEV-Linie von -15% bis Anfang April.

Was also, wenn der Dow Jones in seinem obigen BEV-Chart einen neuen BEV-Nullpunkt erreicht? Das ist die Frage: Was dann? Setzt der Dow Jones den oben beschriebenen Anstieg von November 2023 bis Dezember 2024 fort, einem Jahr, in dem er 55 neue Allzeithochs erreichte? Ein Jahr, in dem der Dow Jones von seinem ersten BEV Nullpunkt auf seinen 55. BEV-Nullpunkt vorrückte, also um 7.924 Punkte, was einem einjährigen Anstieg von 21,3% entspricht? Oder tut es etwas anderes?

Der obige Absatz enthält eine Menge Fragezeichen. Bei einem Marktanstieg, der im August 1982 begann, als der Dow Jones unter 800 schloss, und im Dezember 2024 bei einem Schlussstand von über 45.000 enden wird, ist es vielleicht nicht so gut, so viele Fragezeichen zu sehen. Der Dow Jones (mein Stellvertreter für den allgemeinen Aktienmarkt) befindet sich in einer massiven Blase, und das schon seit Jahrzehnten. Das ist nicht meine Meinung, sondern eine Tatsache, die durch die unten dargestellte Dow-Jones-Dividendenrendite belegt wird.

Bevor Alan Greenspan im August 1987 zum FOMC-Idiotenprimaten ernannt wurde, konnten Anleger anhand der Dow-Jones-Dividendenrendite sehr profitable Ein- und Ausstiegspunkte festlegen:

• 3% Rendite = verkaufen
• 6% Rendite = kaufen

Wenn man diese kleine Faustregel vor einem Jahrhundert angewandt hätte, wäre man nahe dem Höchststand des Dow Jones im September 1929 aus dem Markt ausgestiegen und wieder eingestiegen, wenn auch nicht am Tiefpunkt im Juli 1932, so doch nahe genug, um die Dividendenrendite des Dow Jones während des Bärenmarktes der Großen Depression zu verfolgen.

Das galt für alle großen Bullen- und Bärenmärkte zwischen 1925 und August 1987, als etwas sehr Merkwürdiges geschah. Die Dividendenrendite des Dow Jones sank auf einen historischen Tiefstand: 2,54% im August 1987. Es war Zeit für einen größeren Marktrückgang, Zeit für einen erneuten Anstieg der Dividendenrendite des Dow Jones auf über 6%. Doch wie aus dem nachstehenden Chart hervorgeht, kam es nicht so weit. Nach dem Börsencrash im Oktober 1987 (zwei Monate nach Greenspans Amtszeit) begann er, den Markt mit reichlich Liquidität zu versorgen, bis 13 Jahre später, im Januar 2000, der Dow Jones eine Rendite von unglaublichen 1,30% erzielte. Sehen Sie sich den Chart an: Wow!



Seit August 1987, als die idiotische "Geldpolitik" des Offenmarktausschusses die alte Regel "Bei 3% verkaufen, bei 6% Rendite zurückkaufen" über Bord warf, eine Regel, die mehr als sechs Jahrzehnte lang galt, befindet sich der Aktienmarkt in einer gigantischen Bewertungsblase.

Und jedes Mal, wenn die Dividendenrendite des Dow Jones versucht, zu historischen Normen zurückzukehren, z. B. zu einer Rendite von über 6% bei einem Bärenmarkttief, bricht die Hölle los. Wie oben im März 2009 und erneut bei den Tiefstständen im März 2020 zu sehen war, setzten die Idioten im FOMC in Panik ihre QEs um, indem sie die Finanzmärkte mit Billionen von Dollar an monetärer Inflation überschwemmten, um „die Marktbewertungen zu stabilisieren“. Oder anders ausgedrückt: um die Dividendenrendite des Dow Jones wieder unter 3% zu bringen.

Über den Dow Jones mit seiner Dividende nachzudenken, ist genau so, als ob er eine Anleihe wäre. Im Gegensatz zum festen Kupon einer Anleihe (festes Einkommen) kann sich die Dividendenausschüttung des Dow Jones ändern, und das tut sie auch. Wenn eine Anleihe eine jährliche Ausschüttung von 10 Dollar hat, hängt die Rendite dieser 10 Dollar davon ab, wie viel der Besitzer für die Anleihe bezahlt hat. Wenn er 100 Dollar für die Anleihe gezahlt hat, erzielt diese Anleihe eine jährliche Rendite von 10%. Wenn er 200 Dollar für die Anleihe bezahlt hat, bringt diese Anleihe eine jährliche Rendite von 5%.

Wie hoch ist nun die Rendite des Dow Jones mit seiner aktuellen Ausschüttung von 727,40 Dollar? Bei einem Dow-Jones-Schlusskurs von 43.819 in dieser Woche liegt die Rendite des Dow Jones bei 1,66%. Um den Dow Jones zu einer Rendite von 6% zu zwingen, dem alten Bärenmarkt-Kaufsignal, müsste die Bewertung des Dow Jones auf 12.123 fallen, was einem Marktrückgang von 72,33% entspräche, um eine 6%ige Dividende zu erzielen, mit einer Dividendenausschüttung von 727,40 Dollar.

So schlimm das auch ist, es könnte noch schlimmer werden, wenn die Dividendenausschüttung des Dow Jones sinkt, was bei einem massiven Einbruch der Bärenmarktbewertung um 72,33% sehr wahrscheinlich ist. Wenn die Ausschüttung für den Dow Jones auf 500,00 Dollar gesenkt wird, müsste die Bewertung des Dow Jones auf 8.333 fallen, was einem Bewertungseinbruch von 80,9% gegenüber dem Schlusskurs von 43.819 in dieser Woche entspricht. Das wäre ein Ereignis wie in der Großen Depression.

Wie ich bereits sagte, befindet sich der Dow Jones seit Jahrzehnten in einer massiven Blase. Lange genug, dass die Bedenken über die zu geringen Dividendenrenditen in den Köpfen der meisten Anleger und „Marktexperten“ hinfällig wurden, und das ist ein Fehler. Ein Fehler, der lange andauerte und immer noch anhält, aber dennoch ein Fehler.