Ein tiefer Einblick in den XAU

Vergleichen Sie nun den BEV-Chart des XAU mit dem des Dow Jones (direkt darüber) seit 1983. Ich habe die Skalierung der BEV-Charts dieser beiden Indices identisch gehalten, um die tiefgreifenden Unterschiede zwischen diesen beiden Indices seit 1983 besser zu veranschaulichen. Um den XAU korrekt abzubilden, musste ich BEV-Werte bis zu -85% einbeziehen. Und seit 1983 lagen die meisten Tagesabschlüsse des XAU unter der BEV-Linie von -25%.

Für den Dow Jones hätte ich die Skalierung auf ein BEV von nur -55% reduzieren können. Das liegt daran, dass im März 2009, am Tiefpunkt des Subprime-Hypothekenmarktes, der zweitstärkste prozentuale Rückgang eines Bärenmarktes seit 1885 zu verzeichnen war (Nr. 2 in der Tabelle unten).



Interessant ist, dass der Dow Jones seit 1974 nur ein einziges Mal einen Rückgang von einem Allzeithoch von mehr als -40% zu verzeichnen hatte, nämlich in den Jahren 2008-09. Beim XAU hingegen lagen seit 1983 mehr als die Hälfte der täglichen Schlusskurse um mehr als 40% unter den letzten Allzeithochs. Um genau zu sein, waren es 51,41% der täglichen Schlusskurse, wie aus der nachstehenden Tabelle der Häufigkeitsverteilung hervorgeht.



Eine nützliche Technik bei der Analyse von Bear's-Eye-View-Daten in einer Verteilungstabelle ist die Betrachtung der Tagesabschlüsse in den oberen beiden Zeilen, den Zeilen 0% und -0,001%. Die 0,0%-Zeile listet die Anzahl der neuen Allzeithochs (BEV-Nullen) auf. Die -0,001%-Zeile listet die Anzahl der Tagesabschlüsse in Scoring-Position auf, d.h. Tagesabschlüsse innerhalb von -0,01% bis -4,99% ihres letzten Allzeithochs.

Während eines Bullenmarktes schließt der BEV-Wert eines Index in der Regel täglich in diesen beiden Reihen, so auch bei Gold und dem Dow Jones seit November 2023. Durch Addition der prozentualen Anteile an den Gesamttagen können wir ermitteln, wie häufig ein Index in einem Bullenmarkt war.

Der XAU befand sich in 3% aller Tagesabschlüsse seit 1983 in einem Bullenmarkt, also in keinem Bullenmarkt. Der Dow Jones befand sich in 50,48% aller Tagesabschlüsse seit 1983 in einem Bullenmarkt. Betrachtet man die massiven Marktrückgänge, die der Dow Jones seit 1983 erlebt hat;