Goldaktien sehen Rekordhoch entgegen

Die Aktien der Goldminenunternehmen sind geradezu sprunghaft auf neue Rekordhöhen gestiegen. Das Erreichen dieser Rekorde wäre ein bedeutender technischer und sentimentaler Meilenstein, da ihr letzter Rekordschluss vor schockierenden 14 Jahren lag. Goldaktien, die neue Rekordhöhen erreichen, werden für eine sehr optimistische Berichterstattung in den Finanzmedien und großes Interesse bei den Händlern sorgen. Ihre zunehmenden Kapitalzuflüsse werden die überfällige Neubewertung dieses Sektors noch weiter beschleunigen.

Seit vielen Jahren ist der GDX VanEck Gold Miners ETF der dominierende Benchmark für Goldaktien. Er hat nach und nach den früheren NYSE Arca Gold BUGS Index abgelöst, der besser unter seinem völlig unintuitiven Symbol HUI bekannt war. Der GDX steht nun kurz davor, seinen historischen Rekordschlussstand von 66,63 USD aus dem September 2011 zu übertreffen! Das war vor unglaublichen 14,0 Jahren, was auf den Märkten praktisch einer Ewigkeit entspricht.

Am Mittwoch, dem Stichtag für diesen am frühen Donnerstag verfassten Artikel, stieg der GDX um 0,6% auf 65,19 Dollar. Das waren nur 2,2% weniger als der bisherige Rekordschlussstand, was nach ein oder zwei Tagen mit moderaten Kursgewinnen für Goldaktien erreicht wurde! Ein neuer Rekord für Goldaktien steht also kurz bevor, wahrscheinlich schon in den nächsten Tagen. Und die starke Aufwärtsdynamik dieses Sektors lässt vermuten, dass sich neue Rekorde bald häufen werden. Die Aufwärtsentwicklung der Goldaktien war in letzter Zeit fantastisch und hat Gold weit übertroffen.

Seit Jahresbeginn bis Mitte der Woche ist der GDX um 92,2% in die Höhe geschossen! Damit hat sich der enorme parallele Anstieg des Goldpreises um 35,8% um das 2,6-Fache verstärkt, genau in der Mitte der üblichen 2- bis 3-fachen Hebelwirkung der großen Goldaktien auf ihr Metall. Die Goldminenunternehmen haben eine enorme Gewinnhebelwirkung auf Gold, was sich in ihren Aktienkursen widerspiegelt. Interessanterweise begann der jüngste Outperformance dieses Sektors mit der Berichtssaison für das zweite Quartal, als die Minenunternehmen epische Rekordergebnisse vermeldeten.

Mitte Juli, vor diesen letzten Quartalsergebnissen, lag der GDX "nur" um 50,8% über dem Jahresbeginn und hatte lediglich eine 1,8-fache Hebelwirkung auf Gold. Dann begann die Parade spektakulärer Ergebnisse, die mehrere Wochen andauerte. In einem Artikel Mitte August habe ich die jüngsten Betriebs- und Finanzergebnisse der 25 größten GDX-Unternehmen eingehend analysiert. Dank des im letzten Quartal um 40,6% gegenüber dem Vorjahr auf einen Rekordwert von 3.285 USD gestiegenen durchschnittlichen Goldpreises fielen diese Ergebnisse phänomenal aus.

Der beste Indikator für die fundamentale Entwicklung des Goldminensektors sind die impliziten Gewinne pro Einheit. Diese wichtige Kennzahl ergibt sich einfach aus der Differenz zwischen dem durchschnittlichen Goldpreis und den durchschnittlichen Gesamtkosten pro Unze der 25 größten Unternehmen des GDX in einem beliebigen Quartal. Im zweiten Quartal stiegen diese um erstaunliche 77,6% gegenüber dem Vorjahr auf ein Rekordniveau von 1.861 USD! Und dieses enorme, an der Börse führende Gewinnwachstum war nur das jüngste in einer langen Reihe von Gewinnen der Bergbauunternehmen.

In den letzten acht Quartalen bis zum zweiten Quartal 2025 stiegen die impliziten Gewinne je Aktie der GDX Top 25 im Jahresvergleich um 87%, 47%, 31%, 75%, 74%, 78%, 90% und 78%! Das ist erstaunlich und macht Goldaktien zum mit Abstand besten Sektor an allen Aktienmärkten. Spekulanten und Investoren haben dies jedoch größtenteils nicht bemerkt, wahrscheinlich weil die KI-Aktienblase die gesamte Aufmerksamkeit des Marktes auf sich gezogen hat. Doch diese jüngsten Ergebnisse waren so episch, dass die Händler begannen, darauf aufmerksam zu werden.

Vor einem Monat, als der GDX noch deutlich niedriger war, schrieb ich einen Artikel, in dem ich analysierte, warum er auf Rekordhoch stand. Darin enthalten war ein langfristiger Chart, der bis ins Jahr 2007 zurückreichte und fast die gesamte Geschichte dieses führenden Goldaktien-Benchmarks umfasste. Dann, etwa nach zwei Dritteln der Berichtssaison für das zweite Quartal, musste der GDX noch um 16,1% zulegen, um den Rekord vom September 2011 zu übertreffen. Dieser Abstand hat sich nun auf nur noch 2,2% verringert.

Während der jüngsten Ergebnisse der Bergbauunternehmen, die von Ende Juli bis Mitte August veröffentlicht wurden, stieg der GDX um 14,0%, ohne Unterstützung durch Gold! Das gelbe Metall gab in diesem Zeitraum sogar um 0,4% nach, sodass die Outperformance der Goldaktien kolossal war. Es ist wirklich ungewöhnlich, dass sie ohne ihr Metall so stark zulegen, was zeigt, dass sich immer mehr Anleger der epischen Fundamentaldaten der Bergbauunternehmen bewusst werden. Eine breitere Anhängerschaft ist sehr bullisch für die Aussichten dieses Sektors.

In den letzten Wochen seit Abschluss der Berichterstattung für das zweite Quartal stieg der GDX um weitere 11,9% auf den fast rekordverdächtigen Schlusskurs dieser Woche. Dies wurde durch einen starken Anstieg des Goldpreises um 6,8% befeuert, der endlich aus der hohen Konsolidierungsspanne der letzten Monate ausbrach. Wenn Sie sich darüber und über die Ursachen informieren möchten, lesen Sie meinen Artikel von letzter Woche, in dem ich dies analysiert habe. Diese beiden Kursanstiege haben neue Rekorde für Goldaktien nahegelegt.

Dieser Chart kehrt zu unserem üblichen mehrjährigen Format zurück, das den gesamten, immer stärkeren Aufwärtstrend des GDX umfasst. Kurz vor Beginn der letzten Berichtssaison lag der GDX noch bei knapp 51 Dollar. Der rasante Anstieg der Goldaktien um 27,5% in den letzten sechs Wochen ist daher bemerkenswert und verstärkt den Anstieg des Goldpreises um 6,4% um das 4,3-Fache! Die rote Linie zeigt, wo die Goldaktien endlich wieder Rekordwerte erreichen werden.



Da ich nun schon seit über einem Vierteljahrhundert im Bereich Finanz-Newsletter tätig bin, habe ich seit langem das Glück, jeden Tag den ganzen Tag lang das Marktgeschehen beobachten zu können. An Handelstagen stehe ich um 4:50 Uhr morgens auf, um zu trainieren, während ich Bloomberg oder CNBC schaue, um mich über die Aktivitäten der Nacht zu informieren. Dann läuft den ganzen Tag über in meinem Büro einer dieser Sender auf einem großen Fernseher über meinen Monitoren. Die Mainstream-Finanzmedien sind sehr aufschlussreich.

Die behandelten Themen spiegeln immer die vorherrschende Stimmung wider und zeigen, welcher Zeitgeist gerade die Gedanken der Händler beherrscht. Und sie lieben es, sich auf den Aufwärtstrend zu stürzen, um den Gewinnern hinterherzujagen. Daher berichten die Finanzmedien, die Werbung verkaufen, um Händler zu erreichen, aggressiv und optimistisch über jeden Sektor, der gerade angesagt ist. Goldaktien, die bald neue Allzeithochs erreichen werden, werden diese Popularität erlangen.