Kein Verstecken

Wie wir alle inzwischen nur zu gut wissen, können überkaufte Märkte tagelang und in vielen Fällen sogar wochenlang überkauft bleiben, auch wenn die unvermeidlichen Korrekturen unangenehm sein können. Wie ich in einer E-Mail-Benachrichtigung an unsere Abonnenten geschrieben habe:

“Die meisten der von uns gehaltenen Junior-Goldentwickler/-explorationsunternehmen sind an der TSX Venture Exchange (CDNX:TSXV) notiert, und während die weiter fortgeschrittenen Unternehmen im GDX:US und GDXJ:US fast das gesamte Jahr 2025 über einen Höhenflug erlebt haben, haben die Junior-Explorations- und -Entwicklungsunternehmen erst im letzten Sommer wirklich mit ihrem Aufstieg begonnen.

Was das Timing angeht, so bewegte sich die TSX Venture Exchange im Juli in einen stark überkauften Bereich, um dann im August eine Korrektur zu erleben, die jedoch nach Jerome Powells Rede in Jackson Hole, in der er die Wahrscheinlichkeit eines Lockerungszyklus signalisierte, abrupt endete und zu einem Anstieg von 18,4% auf knapp unter 900 Punkte führte.”

Auch wenn die täglichen, wöchentlichen und monatlichen RSI-Werte für den TSXV ebenfalls überkauft sind, ist die Dauer seines Anstiegs deutlich kürzer als die der Senior- und Intermediate-Unternehmen.

Ich sehe darin eine Rotationsverschiebung von den Large-Cap-Senioren zu den Low- und Micro-Cap-Junioren, zu denen die Entwickler und in geringerem Maße auch die reinen Explorationsunternehmen gehören. In den späten 1970er Jahren war es der massive spekulative Anstieg der Explorationsunternehmen, der das Ende des Bullenmarktes signalisierte, und davon sind wir bisher noch weit entfernt.



Man muss bedenken, dass der letzte große Bullenmarkt für Rohstoffe zwischen 2002 und 2011 stattfand und Gold in diesem Zeitraum von 250 USD auf über 1.900 USD pro Unze (fast das 7,5-Fache) stieg, während der TSXV 2007 mit 3.341 seinen Höchststand erreichte. Das bedeutet, dass er um das 3,81-Fache seines aktuellen Niveaus von 875 steigen müsste, um die Entwicklung von 2002 bis 2011 zu erreichen.

Die Junior-Entwickler haben noch nicht einmal den ersten Gang eingelegt, daher bekräftige ich meine Überzeugung, dass Unternehmen mit großen, wirtschaftlich rentablen Ressourcen wie Getchell Gold Corp. (GTCH:CSE; GGLDF:OTCQB) Fondaway Canyon Gold Project und/oder neuen, potenziell weltklasse Entdeckungen wie Fitzroy Mineral Inc. (FTZ:TSX.V; FTZFF:OTCQB) Caballos Kupfer-Molybdän-Projekt (sowie Buen Retiro) in der aktuellen, noch jungen Rohstoffbullenmarkt ein viel größeres Aufwärtspotenzial haben. Als Warnung an alle Spekulanten in der Welt der Junior-Rohstoffinvestitionen.

Ich erinnere mich an die berühmten Worte eines ehemaligen technischen Analysten von E.F. Hutton inmitten des Bärenmarktes von 1981-1982. Er sprach über die Vorteile des Besitzes von "Qualitätsaktien" in schwierigen Marktphasen, denn egal wie schwerwiegend der Bärenmarkt auch sein mag, "Qualität wird sich immer wieder erholen", während man, wenn man nur "Müllaktien" besitzt, "verhalten sie sich nicht anders, als würde man einen Müllsack vom Dach eines Gebäudes werfen; Müllsäcke springen nicht zurück!"

Das ist besonders relevant, wenn man in den Junior-Rohstoffsektor investiert. In der Hitze eines Rohstoffbooms ist die Versuchung groß, sich von den Themen verführen zu lassen, die für viel Aufsehen sorgen und große Volumina bewegen, aber letztendlich bewegen sich viele dieser Namen nur aufgrund von "Tape Action" oder "Online-Marketingprogrammen", um dann mit minderwertigen Vermögenswerten und/oder Managementteams sowohl die Bemühungen als auch die Aktienkurse zu untergraben.

Wenn der S&P 500 und der NASDAQ schließlich in eine Korrekturphase eintreten, werden sie den Blue-Chip-Index S&P/TSE mit sich ziehen, und wenn die kanadischen Aktien unter Druck geraten, wird die TSX Venture Exchange nicht als sicherer Hafen dienen, in dem man die Krise überstehen kann.

Das Abwärtsrisiko bei den Entwicklern und Explorern ist jedoch deutlich geringer als beim GDX:US und GDXJ:US, da ihre Aufwärtstrends weniger Zeit gebraucht haben, um sich von einem allmählichen zu einem vertikalen Anstieg zu entwickeln. Junior-Unternehmen mit nachgewiesenen Ressourcen und/oder Entdeckungen werden sich nach einer kurzfristigen Korrektur wieder erholen, da ihre Vermögenswerte einen Wert haben.

Die Explorationsunternehmen, die auf der Suche nach neuen Ressourcen sind, werden immer die Außenseiter sein, die zurückbleiben, zumindest bis sie eine Entdeckung machen.


Öl und Gas: Ein möglicher Zufluchtsort