Überraschende Wendung bei den Goldfutures

Dies zu untersuchen, wäre ein Thema für einen ganz eigenen Aufsatz, daher beschränken wir uns heute auf den spekulativen Handel mit Goldfutures. Ihre außergewöhnlich goldoptimistische Positionierung am Tag nach dem Höchststand des Goldpreises verschiebt die kurzfristigen Chancen von einem starken und schnellen Rückgang hin zu einer milderen hohen Konsolidierung. Seitwärtsbewegungen gleichen auch extreme technische Faktoren und Stimmungen aus, benötigen jedoch viel länger als Ausverkäufe, um diese wichtige Aufgabe zu erfüllen. Der aktuelle Goldbullenmarkt ist ein Beispiel dafür.

Fast so unglaublich wie der Handel mit Goldfutures durch Spekulanten bis Mitte Oktober ist die Tatsache, dass der epische Rekordanstieg von 139,1% bei Gold keine einzige Korrektur von mehr als 10% erfahren hat! Der schlimmste Ausverkauf war der um 9,5% Anfang November 2025 und davor ein weiterer großer Rückgang um 8,0% Mitte November 2024. Anstatt wie üblich zu korrigieren, hat dieser mächtige Gold-Bulle erstaunlicherweise drei vorherige hohe Konsolidierungen erlebt, die in diesem Chart hervorgehoben sind.

Alle drei früheren Seitwärtsbewegungen, hauptsächlich im 2. Quartal 2024, 4. Quartal 2024 und 2. Quartal 2025, ereigneten sich, nachdem Gold auf ein extremes Überkauftheitsniveau gestiegen war. Dies hat sich zunehmend verschlimmert, da Gold immer weiter gestiegen ist, beginnend mit 18,8% über seinem 200-tägigen Durchschnitt Mitte April 2024, 18,3% über Ende Oktober 2024 und dann 26,6% über Mitte April 2025. Auch das jüngste Extrem von 33,0% Mitte Oktober setzt diesen Trend der zunehmenden Überkauftheit fort.

Wenn jedoch die weltweite Goldnachfrage ausreichend groß bleibt und die Spekulanten nicht alle All-in gehen und sie dazu zwingen, ihre übermäßigen Aufwärtswetten schnell zu liquidieren, ist eine weitere hohe Konsolidierung durchaus möglich. Die Handelsspanne von Gold nach dem Erreichen des Höchststandes lag zwischen dem Tiefststand von 3.935 USD Anfang November und dem Höchststand von 4.350 USD Mitte Oktober. Und wie die letzte hohe Konsolidierung von Gold gezeigt hat, sind innerhalb dieser Spanne marginale neue Höchststände möglich.

Mitte April erreichte Gold einen Höchststand von 3.421 USD und begann dann, sich aus dieser extremen Überkauftheit herauszubewegen. Anfang Mai stieg es leicht auf 3.422 USD, erlitt dann aber den größten Rückgang dieser hohen Konsolidierung mit einem Minus von 7,1% in etwas mehr als einer Woche. Anschließend erholte sich Gold Mitte Juni wieder auf 3.431 USD und lag damit 0,3% über dem ursprünglichen Höchststand von Mitte April. Erst am letzten Handelstag im August gelang Gold der entscheidende Ausbruch aus dieser damals 4,2 Monate andauernden Seitwärtsbewegung.

Vielleicht befindet sich Gold derzeit in der vierten Hochkonsolidierungsphase dieses Rekord-Bullenmarktes, der bislang zwischen 3.935 und 4.350 US-Dollar verläuft. Dieser Bereich könnte sich leicht ausweiten, aber jeder Goldschlusskurs unter 3.915 US-Dollar würde eine Korrektur von 10% bedeuten, die diesen epischen Rekord-Bullenmarkt offiziell beenden würde. Befindet sich Gold in einer hohen Konsolidierung, erfordert die Umschichtung in fundamental überlegene Goldaktien eine andere Strategie als bei einem normalen starken und schnellen Rückgang des Goldpreises.

Solche großen Abverkäufe erreichen in relativ überverkauften Situationen tendenziell recht schnell ihren Tiefpunkt, wodurch sich oft ein kürzeres optimales Kauffenster ergibt. Daher muss man sich auf den Aufbau neuer Positionen rund um diesen wahrscheinlichen Tiefpunkt konzentrieren. Hohe Konsolidierungen dauern jedoch viel länger, da mildere Verkäufe viel langsamer sind, wenn es darum geht, normale technische Werte wiederherzustellen und die Gier nach Höchstständen abzubauen. Daher sind Umschichtungen in Goldaktien in solchen Fällen eher zurückhaltend.

Gold bewegt sich in hohen Konsolidierungen allmählich seitwärts, sodass der beste Zeitpunkt für den Aufbau von Goldaktienpositionen dann ist, wenn sich das Metall im unteren Quartil seiner jüngsten Handelsspanne befindet. In der aktuellen hohen Konsolidierung, falls sie sich letztendlich als solche erweisen sollte, liegen die 25%-, 50%- und 75%-Anstiegsniveaus für Gold bei 4.039, 4.143 und 4.246 US-Dollar. Unterhalb des erstgenannten Niveaus werden wir daher versuchen, unsere Newsletter-Portfolios wieder aufzubauen, sobald die Marktbedingungen dies zulassen.

Ich freue mich sehr darauf, da die Gewinne bei den fundamental überlegenen mittelständischen und kleinen Goldminenunternehmen sehr gut waren. Unsere gesamten Newsletter-Handelsbücher wurden Mitte Oktober geschlossen, als die Goldaktien zusammen mit dem Goldpreis einbrachen, was angesichts eines wahrscheinlich bevorstehenden starken Rückgangs gut war. Da kleinere Goldminenunternehmen jedoch erstaunliche Rekordgewinne erzielen, sind Goldaktien im Vergleich zu Gold immer noch unterbewertet.

Ein großer und schneller Ausverkauf hätte zwar früher zu besseren Wiedereinstiegspreisen geführt, aber eine hohe Konsolidierung reicht auch aus. Als Spekulanten und Investoren können wir nicht wählerisch sein und müssen nehmen, was die Märkte uns bieten. Allein im Jahr 2025 haben wir 60 Aktiengeschäfte zwischen unseren wöchentlichen und monatlichen Abonnement-Newslettern getätigt. Ihre durchschnittlichen annualisierten realisierten Gewinne, einschließlich aller Verlierer, liegen bei spektakulären +119,9%! Goldaktien sind der Renner.

Als Verfasser eines Finanz-Newsletters und professioneller Goldaktien-Spekulant war ich überaus frustriert, dass aufgrund des Regierungsstillstands keine CoT-Berichte veröffentlicht wurden. Während dieser sieben Wochen ohne wichtige Daten zur Positionierung von Spekulanten-Goldfutures habe ich mehrfach geschrieben, dass wir aufgrund dieser Lücke weitgehend blind agierten. Es ist schwer vorstellbar, dass es einen schlechteren Zeitpunkt geben könnte, um keine Ahnung zu haben, was Goldfutures-Händler gemeinsam tun!

Doch wie der berühmte englische Volkswirtschaftler John Maynard Keynes einmal in einer Debatte gesagt haben soll: „Wenn sich die Fakten ändern, ändere ich meine Meinung. Was tun Sie, Sir?“ Wir hatten keine Daten zu Goldfutures, als der Goldpreis in die Höhe schoss und seinen Höchststand erreichte, und handelten entsprechend, indem wir nach dem historisch wahrscheinlichsten Ergebnis suchten. Aber jetzt zeichnen die nachgeholten CoTs ein ganz anderes Bild für die Zukunft des Goldes, das viel optimistischer ist als angenommen.

Das Fazit ist, dass Gold gerade eine große Wendung bei den Terminkontrakten erlebt hat. Als Gold bis Mitte Oktober extrem überkauft war, gab es aufgrund des Regierungsstillstands keine Daten zur Positionierung von Spekulanten in Goldfutures. Angesichts des rasanten Anstiegs des Goldpreises schienen die Spekulanten jedoch wie wild zu kaufen. Das deutete darauf hin, dass ihre bullischen Wetten übertrieben waren, was einen großen und schnellen Rückgang des Goldpreises erforderlich machte, ganz im Einklang mit historischen Präzedenzfällen nach großen Bullenmärkten.

Jetzt, da diese verspäteten CoT-Berichte langsam veröffentlicht werden, wird die Geschichte des Goldes neu geschrieben. Die Spekulanten waren so besorgt über die zunehmende Überkauftheit des Goldes, dass sie einen ganzen Monat lang aggressiv ihre Long-Positionen abgestoßen haben, was zu diesem Höchststand führte! Dadurch war ihre Positionierung viel bullischer als vor dem Ausbruch des Goldes Ende August. Diese erstaunliche Enthüllung erhöht stattdessen die Wahrscheinlichkeit einer weiteren hohen Konsolidierung des Goldes.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv in Auszügen für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 05.12.2025.)

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