Gold- und Basismetallaktien erholen sich
21.06.2006 | Martin Siegel
Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel von 569 auf 577 $/oz zulegen und diese Gewinne heute morgen im Handel in Sydney und Hongkong verteidigen. Aktuell notiert der Goldpreis im frühen Londoner Handel mit 578 $/oz um etwa 8 $/oz über dem Vortagesniveau. Auf Eurobasis kann der Goldpreis bei einem etwas leichteren Dollar ebenfalls gut zulegen (aktueller Preis 14.740 Euro/kg, Vortag 14.618 Euro/kg). Die Goldminenaktien zeigen sich freundlicher und bestätigen die Erholung des Goldpreises. Weiterhin bestehen hervorragende Einstiegs- und Nachkaufmöglichkeiten in fundamental völlig gesunde Titel, die in den letzten Wochen ungerechtfertigt ausverkauft wurden. Wir bleiben bei unserer Empfehlung, die aktuell niedrigen Kurse zu Nachkäufen zu nutzen und die Cashquote auf 0% zu reduzieren. Wir erwarten für die nächsten Wochen eine Marktberuhigung und anschließend eine Fortsetzung der Goldhausse noch im Jahresverlauf 2006 in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz.Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der parallel zum Goldpreis zulegt (aktueller Preis 10,42 $/oz, Vortag 10,19 $/oz). Platin kann weiter zulegen und zeigt sich in der aktuellen Korrektur als das stabilste Edelmetall (aktueller Preis 1.178 $/oz, Vortag 1.162 $/oz). Palladium steigt nur zögerlich (aktueller Preis 307 $/oz, Vortag 299 $/oz). Bei den Basismetallen kann Nickel um etwa 3% zulegen während Zink um etwa 3% nachgibt. Insgesamt beruhigt sich die Preisentwicklung auch bei den Basismetallen.
Mit dem Goldpreisrückgang unter die 600 $/oz-Marke hat sich die Wahrscheinlichkeit leicht erhöht (20:80), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 490 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).
Der nordamerikanische xau-Index gewinnt 2,2% oder 2,8 auf 127,1 Punkte. Bei den Standardwerten kann Goldcorp 3,5% zulegen. Bei den kleineren Werten ziehen Miramar 8,7%, Golden Star 4,9%, Eldorado 4,4% und Queenstake 4,0% an. Gabriel verliert 1,5%. Die Silberwerte können etwa 3% zulegen.
Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel erholt. DRD Gold gewinnen 5,2%, Gold Fields 4,6% und Harmony 3,9%.
Der australische Markt entwickelt sich heute morgen ebenfalls freundlicher. Bei den Produzenten steigen Dragon 6,7% (Vortag +11,1%) und Bolnisi 5,8%. Bei den Explorationswerten können Sipa 10,9%, Westonia 5,4% und Tanami 4,0% zulegen. Metex verliert 11,3%. Bei den Basismetallwerten gewinnen Sally Malay 12,5%, Western Areas 8,1%, Mincor 5,7% und Oxiana 5,1%.
Wichtigste Kurznachrichten:
Die australische Croesus bleibt ohne Meldung seit dem 07.04.06 vom Börsenhandel ausgesetzt.
Westgold
Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Dienstag leicht rückläufige Umsätze. Gesucht waren Goldmünzen 1 oz Krügerrand, Goldmünzen 1 oz und 1 kg der Lunar-Serie sowie Silbermünzen 1 oz Maple Leaf. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern liegt bei etwa 6:1 weiterhin sehr hoch.
Analyse
21.06.06 Gammon Lake (NA, Kurs 12,00 C$, MKP 1.092 Mio A$) meldet für den Mai die Steigerung der Produktion im mexikanischen Ocampo Projekt auf 5.737 oz Gold und 101.605 oz Silber, was einem Goldäquivalent von 7.729 oz entspricht. Die Produktion soll auf eine Jahresrate von 190.000 oz Gold und 6,6 Mio oz Silber hochgefahren werden, was einem Goldäquivalent von etwa 320.000 oz entsprechen würde. Sollte Gammon Lake nach Berücksichtigung der Einnahmen aus der Silberproduktion eine Gewinnspanne von 300 A$/oz erzielen, würde das KGV einen Wert von 19,2 erreichen, wobei die Gewinnspanne maßgeblich von der Entwicklung des Silberpreises abhängen würde. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 190.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 7,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 13,4 Jahre. Sehr gute Bohrergebnisse deuten darauf hin, daß die Reserven und Ressourcen ausgeweitet werden können. Am 01.06.06 machte Gammon Lake ein Übernahmeangebot an Mexgold (NA), an der die Gesellschaft bereits einen Anteil von 20 % hält. Gammon Lake bietet 0,47 Gammon Lake Aktien für jede Mexgold Aktie, was einem aktuellen Wert von 5,64 C$ je Mexgold Aktie entspricht. Das Management der Mexgold stimmt dem Übernahmeangebot zu. Mexgold verfügt im El Cubo/Las Torres Projekt über Reserven von 484.000 oz Gold und 27,3 Mio oz Silber. Die Ressourcen belaufen sich in verschiedenen Projekten auf ein Goldäquivalent von insgesamt 4,5 Mio oz. Die Kombination der beiden Gesellschaften ermöglicht eine Risikoverteilung auf mehrere Gold- und Silberprojekte in Mexiko. Am 31.03.06 (30.04.05) stand einem Cashbestand von 1,6 Mio A$ (77,0 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 133,7 Mio A$ (18,6 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Gammon Lake kann die angestrebte Gold- und Silberproduktion planmäßig aufnehmen. Positiv sind das erfolgreiche Management, die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die Chance von einem steigenden Silberpreis zu profitieren und das Explorationspotential. Negativ sind die bereits hohe Bewertung und die gestiegene Kreditbelastung. Gammon Lake bleibt eine Halteposition. Empfehlung: Halten, unter 8,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 12,00 C$, Kursziel 15,00 C$. Gammon Lake wird auch an der Börse Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 17.09.04 bei 6,30 C$ und Halteempfehlung vom 15.09.05 bei 9,42 C$).
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