Edelmetallmarkt: Kleiner Rücksetzer
16.01.2008 | Martin Siegel
Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 905 auf 913 $/oz zulegen, wird aber im Handelsverlauf auf 895 $/oz gedrückt. Heute morgen verliert der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter auf 890 $/oz und notiert damit um etwa 19 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien brechen parallel zum Goldpreis ein und deute eine unsichere Entwicklung des Gesamtmarkts für die nächsten Tage an. Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem weiterhin labilen Dollar ebenfalls deutlich nach (aktueller Preis 19.287 Euro/kg, Vortag 19.654 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis trotz der aktuellen technischen Reaktion im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.200 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends auch bei kurzfristigen Rückschlägen praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen.Langfristig koppeln sich die Edelmetallpreise zunehmend vom Ölpreis und von den Basismetallpreisen ab, da sich der Goldpreis weniger an der konjunkturellen Entwicklung sondern eher am schwindenden Vertrauen in die Papiergeldwährungen orientiert. Der Silberpreis fällt parallel zum Goldpreis zurück (aktueller Preis 16,01 $/oz, Vortag 16,52 $/oz). Platin notiert in der Nähe der zuletzt erreichten historischen Höchstkurse (aktueller Preis 1.571 $/oz, Vortag 1.584 $/oz), Palladium gibt nur leicht nach (aktueller Preis 382 $/oz, Vortag 384 $/oz). Die Basismetalle fallen zurück und bestätigen den zuletzt aufgenommenen Abwärtstrend. Zink verliert 3,9%, Kupfer gibt 3,1% nach.
Der New Yorker xau-Goldminenindex fällt um 3,4% oder 6,7 auf 190,5 Punkte. Bei den Standardwerten verlieren Iamgold 6,9%, Yamana 5,2% und Kinross 4,6%. Newmont kann sich mit einem Verlust von 0,2% gut behaupten. Bei den kleineren Werten geben Northgate 8,9%, Kirkland Lake 7,1%, Minefinders 6,9% und Eldorado 6,1% nach. Gegen den Trend kann Petaquilla um 1,7% zulegen. Bei den Silberwerten fallen Hecla 8,4%, Silver Standard 6,6% und Coeur d’Alene 6,3%.
Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel schwächer. DRD Gold verlieren 6,2%, Gold Fields 5,3% und Anglogold 4,5%.
Die australischen Werte zeigen sich heute morgen ebenfalls unter Druck. Bei den Produzenten fallen Troy 8,0%, St Barbara 6,6%, Intrepid 6,3%, Sino 5,9% und Lihir 5,8%. Gegen den Trend können Kingsgate 10,2% und Aquarius Platinum 5,7% zulegen. Bei den Explorationswerten verlieren Adamus und Avoca 8,4%, Focus 7,3% und Macmin 7,0%. Bei den Basismetallwerten fallen Mincor 6,9%, Perilya 6,4% und Sally Malay 6,2%.
Wichtigste Kurznachrichten:
keine
Westgold
Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Dienstag nach den Rekordumsätzen vom Montag ein weiterhin hohes Auftragsvolumen. Dabei konzentrierte sich das Interesse der Käufer im Goldbereich auf die Standardprodukte im 1 oz-Bereich und auf Goldbarren in allen Größen. Im Silberbereich konzentriert sich das Interesse auf 1 oz American Eagle, die als einziges Standardprodukt in ausreichender Stückzahl verfügbar sind. Für 1 oz Maple Leaf sowie die australischen 1 kg Münzen Koala und Kookaburra zeichnet sich eine Entspannung der Lieferprobleme frühestens ab Anfang März ab. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.
Analyse
16.01.08 Hecla Mining (NA, Kurs 9,44 $, MKP 1.364 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2006) einen Rückgang der Silberproduktion auf 1,3 Mio oz (1,5 Mio oz), was einer Jahresrate von etwa 5,2 Mio oz entspricht und die angestrebte Produktionsrate von jährlich 6,0 Mio oz verfehlt. Die Goldproduktion fiel auf 23.238 oz zurück. Die Zinkproduktion erreichte 6.600 t und die Bleiproduktion 5.700 t. Die Produktion stammt aus 2 nordamerikanischen Silberminen und 1 Goldmine in Venezuela. Die Kosten für die Silberproduktion werden mit -4,91 $/oz (0,59 $/oz) angegeben, so daß bei einem Silberpreis von 12,70 $/oz (11,70 $/oz) stieg die Bruttogewinnspanne von 11,11 auf 17,61 $/oz an. Der operative Gewinn konnte von 1,9 Mio A$ auf 13,6 Mio A$ gesteigert werden, was einem aktuellen KGV von 25,2 entspricht. Von der Bruttogewinnspanne blieben nach Abschreibungen, Verwaltungs- und Explorationsausgaben nur noch 8,42 $/oz. Bei einer jährlichen Silberproduktion von 6,0 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 4,7 Jahre (4,5 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 9,7 Jahre. Am 30.09.07 (30.09.06) stand einem Cashbestand von 145,1 Mio A$ (95,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 191,6 Mio A$ (149,0 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Hecla Mining präsentiert sich als nordamerikanischer Silberproduzent, der nach einer langen Durststrecke die Gewinnzone erreicht hat. Problematisch sind die hohe Belastung durch Abschreibungs- und Verwaltungsausgaben sowie die kurze Lebensdauer der Reserven. Positiv ist die Erhöhung des Cashbestands. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 2,00 auf 6,00 $/oz und unser Kursziel von 3,50 auf 12,00 $/oz und stufen Hecla als Halteposition ein. Empfehlung: Halten, unter 6,00 $ kaufen, aktueller Kurs 9,44 $, Kursziel 12,00 $. Hecla Mining wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 12.02.07 bei 7,25 $).
© Martin Siegel
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