Goldaktien auf Kaufniveau

Der Goldpreis kann am Freitag im New Yorker Handel zeitweise bis auf 888 $/oz zulegen, gibt aber im Handelsverlauf bis auf 881 $/oz nach. Heute morgen notiert der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong mit 883 $/oz um etwa 7 $/oz über dem Freitagsniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich uneinheitlich. Während sich die nordamerikanischen Werte stabilisieren können, geben die australischen Werte heute morgen weiter nach. Insgesamt sind die Goldminenaktien nach dem Ausverkauf der letzten Tage überverkauft, so daß für die nächsten Tage technische Gegenbewegungen erwartet werden kann. Auf Eurobasis kann der Goldpreis wegen der starken Entwicklung des Dollars deutlich zulegen (aktueller Preis 19.527 Euro/kg, Vortag 19.282 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis trotz der aktuellen Korrektur im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.200 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends auch bei kurzfristigen Rückschlägen praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen.

Langfristig koppeln sich die Edelmetallpreise zunehmend vom Ölpreis und von den Basismetallpreisen ab, da sich der Goldpreis weniger an der konjunkturellen Entwicklung sondern eher am schwindenden Vertrauen in die Papiergeldwährungen orientiert. Der Silberpreis entwickelt sich zum Goldpreis relativ stabil (aktueller Preis 16,15 $/oz, Vortag 15,89 $/oz). Platin notiert in der Nähe der zuletzt erreichten historischen Höchstkurse (aktueller Preis 1.568 $/oz, Vortag 1.555 $/oz), Palladium legt ebenfalls zu (aktueller Preis 374$/oz, Vortag 371$/oz). Die Basismetalle erholen sich. Nickel verbessert sich um 3,4%, Kupfer um 1,7%.

Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich um 1,1% oder 1,9 auf 177,3 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Freeport 3,2% und Agnico Eagle 2,7% an. Bei den kleineren Werten steigt Northgate 1,5%. Petaquilla fallen 6,2%, Gabriel 5,1%, Central Sun 4,8% sowie Gammon Gold und Golden Star jeweils 4,7% zurück.

Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel stabil. DRD Gold erholt sich um 3,6%.

Die australischen Werte zeigen sich heute morgen erneut schwächer. Etwa 5 Verlierern stand 1 Gewinner gegenüber. Bei den Produzenten geben Perseus 8,6%, und Dominion 6,9% nach. Gegen den Trend konnten Dragon 3,5% und Newcrest 1,7% zulegen. Bei den Explorationswerten fallen Regis 15,1%, Range 10,5%, Highlands Pacific 8,7% und Austindo 7,7%. Adamus kann gegen den Trend um 11,3% zulegen. Bei den Basismetallwerten verlieren Sally Malay 7,9% (Vortag -5,7%), Kagara 5,5%, Oxiana 5,2% und Grange 4,1%.


Wichtigste Kurznachrichten:

keine


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet auch am Freitag ein anhaltend hohes Auftragsvolumen. Die Käufe konzentrieren sich wie an den Vortagen auf unsere Standardprodukte. Im Goldbereich wurden vor allem 1 oz Krügerrand sowie Barren in allen Größen geordert. Im Silberbereich lag das Interesse bei 1 oz American Eagle, die als einziges Standardprodukt in ausreichender Stückzahl verfügbar sind. Für 1 oz Maple Leaf sowie die australischen 1 kg Münzen Koala und Kookaburra zeichnet sich eine Entspannung der Lieferprobleme frühestens ab Anfang März ab. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

21.01.08 Kingsgate (AUS, Kurs 4,77 A$, MKP 442 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal 2007) aus der thailändischen Chatree Mine einen Anstieg der Goldproduktion auf 21.021 oz, was einer Jahresrate von etwa 80.000 oz entspricht und nur etwas mehr als die Hälfte der angestrebten Produktionsrate von jährlich 140.000 oz entspricht. Kingsgate leidet weiterhin unter der fehlenden Abbaugenehmigung für einen Teil ihrer Reserven und ist derzeit gezwungen, Erze mit sehr niedrigen Goldgehalten abzubauen. Nach dem Regierungswechsel in Thailand hofft Kingsgate die erforderlichen Genehmigungen zu erhalten. Bei Nettoproduktionskosten von 386 $/oz (543 $/oz) $/oz) und einem Verkaufspreis von 789 $/oz (366 $/oz) konnte trotz der widrigen Umstände eine Bruttogewinnspanne von 403 $/oz erzielt werden, so daß Kingsgate mit Gewinnen arbeitet. Trotz der bislang fehlenden Abbaugenehmigung plant Kingsgate unverändert, die Produktion bis Mitte 2009 durch den Aufbau weiterer Anlagen auf jährlich 300.000 oz auszuweiten. Dieser Zeitplan ist allerdings von der fehlenden Abbaugenehmigung abhängig. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 12,6 Jahre. Dabei verfügt Kingsgate über umfangreiche vielversprechende Explorationsgebiete. Die Vorwärtsverkäufe wurden geschlossen, so daß Kingsgate von jedem Goldpreisanstieg in vollem Umfang profitieren kann. Kingsgate hat die Beteiligung an Andean Resources (AUS) für 69,9 Mio A$ verkauft. Am 30.07.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 5,1 Mio A$ (8,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 40,8 Mio A$ (51,6 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Kingsgate präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent mit einer guten Kostenkontrolle und ausgezeichnetem Wachstumspotential. Problematisch bleibt die fehlende Abbaugenehmigung. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die geringe Kreditbelastung und das Explorationspotential. Sollte Kingsgate eine jährliche Produktion von 300.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 7,3 zurückfallen. Kingsgate bleibt trotzt der politischen Risiken eine Kaufempfehlung, sollte bis zur Erteilung der Abbaugenehmigung nicht zu hoch gewichtet werden. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 5,50 auf 7,00 A$ und unser Kursziel von 9,00 auf 13,00 A$. Empfehlung: Halten, unter 7,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 4,77 A$, Kursziel 13,00 A$. Kingsgate wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 06.08.07 bei 4,80 A$).


© Martin Siegel
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