Goldmarkt ruhig bis ruhig

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 920 auf 925 $/oz zulegen, verliert aber im Handelsverlauf und schließt mit 916 $/oz unter dem Eröffnungsniveau. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder etwas freundlicher und notiert aktuell mit 920 $/oz um etwa 4 $/oz über dem Vortagesniveau. Auf Eurobasis gleicht der schwächere Dollar den Goldpreisanstieg vollständig aus (aktueller Preis 18.495 Euro/kg, Vortag 18.550 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis trotz der aktuellen Korrekturphase im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.300 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends auch bei kurzfristigen Rückschlägen praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen.

Seit etwa einem Jahr koppeln sich die Edelmetallpreise zunehmend vom Ölpreis und von den Basismetallpreisen ab, da sich der Goldpreis weniger an der konjunkturellen Entwicklung sondern eher am schwindenden Vertrauen in die Papiergeldwährungen orientiert. Der Silberpreis kann sich leicht erholen (aktueller Preis 17,66 $/oz, Vortag 17,48 $/oz). Platin kann wieder zulegen (aktueller Preis 2.027 $/oz, Vortag 1.984 $/oz), Palladium bleibt vernachlässigt (aktueller Preis 458 $/oz, Vortag 452 $/oz). Die Basismetalle können die Verluste des Vortages größtenteils ausgleichen und tendieren insgesamt seitwärts

Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 0,4% oder 0,8 auf 185,8 Punkte. Bei den Standardwerten verliert Agnico Eagle 2,5%. Freeport setzt die relative Stärke der letzten Wochen fort und gewinnt 3,1% gegen den Trend. Bei den kleineren Werten verbessert sich Eldorado um 3,4%.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker uneinheitlich. Anglogold gibt 2,5% ab. Harmony steigt um 4,6%.


Der australische Markt entwickelt sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten verlieren Tanami 4,8%, Perseus 4,4% und Monarch 4,1%. Sino Gold erholen sich 4,9% und Dioro 4,5%. Bei den Explorationswerten ziehen Legend 8,7% und Integra 8,2% an. Regis verlieren 6,9% und Saracen 6,7%.


Wichtigste Kurznachrichten:

keine


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Dienstag ein rückläufiges Interesse, was auf die relativ ruhige Goldpreisentwicklung zurückzuführen ist. Gesucht bleiben im Goldbereich vor allem 1 oz Krügerrand und 1 oz Maple Leaf. Im Silberbereich dominiert die Nachfrage nach 1 oz Maple Leaf klar vor 1 oz Philharmoniker und den australischen 1 kg-Münzen, die nach wie vor die günstigste Möglichkeit bleiben, in Silber zu investieren. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

23.04.08 Dioro (AUS, Kurs 0,94 A$, MKP 61,1 Mio A$) meldet für das Februarquartal aus dem South Kalgoorlie Projekt eine Goldproduktion von 15.513 oz, was einer Jahresrate von etwa 60.000 oz entspricht und die Planung einer jährlichen Produktion von 80.000 oz weit verfehlt. Bei Nettoproduktionskosten von 943 $/oz verzeichnete Dioro nach Abschreibungen, Verwaltungs- und Explorationsausgaben hohe Verluste. Allerdings wurde wichtige Investitionskosten bereits bei den Nettoproduktionskosten berücksichtig. Das South Kalgoorlie Projekt verfügt bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz über Reserven mit einer Lebensdauer von 2,9 Jahren und einer Lebensdauer der Ressourcen von 19,3 Jahren. In der Frog’s Leg Untertagemine, die in einem 49/51 Joint Venture mit der kanadischen La Mancha betrieben wird, wurde mit den Entwicklungsarbeiten begonnen. Die bislang gewonnenen Erze werden auf Halde gelegt und sollen zu einem späteren Zeitpunkt in der South Kalgoorlie Anlage verarbeitet werden. Die Reserven belaufen sich auf 305.000 oz (Dioro Anteil), was bei einer jährlichen Produktion von 38.000 oz (Dioro Anteil) eine Lebensdauer von 8,0 Jahren abdeckt. Dioro hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 30.08.07 (28.02.07) stand einem Cashbestand von 5,9 Mio A$ (2,4 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,3 Mio A$ (1,2 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Dioro präsentiert nach der Übernahme des South Kalgoorlie Projekts als mittelgroßer australischer Goldproduzent. Problematisch sind die hohen Produktionskosten und die kurze Lebensdauer der Reserven. Positiv sind das Explorationspotential, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die Entwicklung des Frog’s Leg Projekt als zweites Produktionsstandbein. Sollte Dioro bei einer jährlichen Produktion von 100.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 3,1 zurückfallen, was das Potential der Dioro veranschaulicht. Wir stellen Dioro weiterhin zum Kauf.

Empfehlung: Halten, unter 2,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,94 A$, Kursziel 4,50 A$. Dioro wird in Frankfurt und Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 29.01.08 bei 1,69 A$).


© Martin Siegel
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