Der Dow Jones im Vergleich zu Gold, 1970 bis 2025
11.06.2025 | Mark J. Lundeen
Ich dachte, ich beginne diese Woche etwas anders und beginne daher mit meinem Chart zum Verhältnis von Dow Jones und Gold. Dieser Chart veranschaulicht, wie sich der Dow Jones und Gold seit der Aufhebung der Bindung des Dollar an die 35-Dollar-Goldbindung im August 1971 größtenteils antizyklisch verhalten haben. Dieser Chart ist sehr einfach:• Steigendes Verhältnis = Dow Jones (Aktienmarkt) ist stärker als Gold,
• Abnehmendes Verhältnis = Gold ist stärker als der Dow Jones.
• Abnehmendes Verhältnis = Gold ist stärker als der Dow Jones.
Im obigen Chart sind die wichtigsten Punkte zu sehen:
• Der Goldbullenmarkt von 1970-80 ist deutlich zu erkennen (Nr. 1 bis Nr. 2).
• Der große Bullenmarkt an der Wall Street von 1982 bis 2000 ist ebenfalls deutlich zu erkennen (Nr. 2 bis Nr. 3).
• Nach 2000 (Nr. 3) stieg der Dow Jones weiter an, aber das Verhältnis war rückläufig, da der Dow Jones nicht so stark anstieg wie der Goldpreis.
• Nr. 4 markiert den August 2011, an dem die erste Phase des Bullenmarktes des Goldpreises ihren Höhepunkt erreichte und einen Rückgang des Goldpreises um 45% in den folgenden drei Jahren einleitete. Natürlich begann das Verhältnis wieder zu steigen, da sich Geld, das in den Aktienmarkt (Dow Jones) investiert war, besser entwickelte als Geld, das in Gold investiert war, während des 45%igen Bärenmarktrückgangs.
• Nr. 5 markiert den September 2018, wo in den nächsten sieben Jahren weder der Dow Jones noch der Goldpreis einen eindeutigen Trend zur Marktführerschaft aufwiesen, da das Verhältnis innerhalb der roten Box schwankte.
• Der große Bullenmarkt an der Wall Street von 1982 bis 2000 ist ebenfalls deutlich zu erkennen (Nr. 2 bis Nr. 3).
• Nach 2000 (Nr. 3) stieg der Dow Jones weiter an, aber das Verhältnis war rückläufig, da der Dow Jones nicht so stark anstieg wie der Goldpreis.
• Nr. 4 markiert den August 2011, an dem die erste Phase des Bullenmarktes des Goldpreises ihren Höhepunkt erreichte und einen Rückgang des Goldpreises um 45% in den folgenden drei Jahren einleitete. Natürlich begann das Verhältnis wieder zu steigen, da sich Geld, das in den Aktienmarkt (Dow Jones) investiert war, besser entwickelte als Geld, das in Gold investiert war, während des 45%igen Bärenmarktrückgangs.
• Nr. 5 markiert den September 2018, wo in den nächsten sieben Jahren weder der Dow Jones noch der Goldpreis einen eindeutigen Trend zur Marktführerschaft aufwiesen, da das Verhältnis innerhalb der roten Box schwankte.
Schauen wir uns diese rote Box etwas genauer an. Seit 2018 hat der Dow Jones jedes Mal, wenn er versucht hat, das Verhältnis nach oben zu verschieben, die Spitze etwas schwächer als beim vorherigen Versuch erreicht, wie an der rückläufigen Trendlinie zu erkennen ist.
Gold versuchte im August 2020, aus der roten Box auszubrechen, zeigte aber in den nächsten drei Jahren kaum Anstrengungen, dies wieder zu tun. Aber ab 2024 unternimmt Gold seinen zweiten Versuch, aus dieser Box auszubrechen, mit einem Verhältnis von weniger als 0,50. Dies geschah im April dieses Jahres mit vier Tagesabschlüssen unter 0,50. Seitdem ist das Dow-Jones-Gold-Verhältnis wieder in den 50er-Bereich zurückgekehrt, und wir warten nun ab, wie sich dieses Verhältnis in den kommenden Wochen und Monaten entwickeln wird.
Nachfolgend finden Sie einen Chart mit den BEV-Grafiken für den Dow Jones und Gold seit Oktober 2022 bis heute. Beide Grafiken sind im November 2023 in die Punkteregion eingetreten. Dies ist für zwei Märkte, die historisch gesehen antizyklisch zueinander sind, etwas ungewöhnlich.
Seit November 2023 hat der Dow Jones 55 tägliche BEV-Nullen (0,00% = neue Allzeithochs) erlebt, die letzte am 4. Dezember 2024, also vor sechs Monaten. Während Gold seit November 2023 etwa 65 neue BEV-Nullen gesehen hat, die letzte am 21. April 2025, also vor wenigen Wochen.
Ich habe ein schwarzes Rechteck über den Bereich der Handelstage gelegt, an denen der Dow Jones in seinem BEV-Chart unten neue Allzeithochs erreichte, und dieses Rechteck auf den BEV-Chart für Gold ausgedehnt, um die Marktfortschritte zwischen diesen beiden Märkten zu vergleichen.
Seit Februar ist es für den Dow Jones immer schwieriger geworden, in der Punkteregion zu bleiben. Zum Ende der letzten Woche schloss der Dow Jones mit einem BEV von -5,00%, also nicht in der Scoring-Position, aber verdammt nahe daran. Schaut man sich den obigen Chart des Dow Jones BEV an, so war er in den letzten Monaten schon einmal an dieser Stelle und hat es jedes Mal nicht geschafft, in die Punkteränge vorzudringen.
Das ist eine schlechte Angewohnheit für einen Markt, der in den kommenden Monaten versucht, neue Allzeithochs zu erreichen. Der obige BEV-Chart von Gold sieht wirklich gut aus, und ich erwarte, dass Gold in den kommenden Wochen und Monaten weitere neue Allzeithochs erreichen wird.
Dies könnte auch der Dow Jones tun. Bei Börsenschluss in der letzten Woche war der Dow Jones nur 5,00% von seinem letzten Allzeithoch entfernt. Wie schwer ist es, in einem Bullenmarkt 5% zuzulegen, um ein neues Allzeithoch zu erreichen? Das ist etwas, das in einem Bullenmarkt immer wieder vorkommt. Aber Anfang Juni 2025 kann ich nicht sagen, ob sich der Dow Jones in einer Hausse oder in einem Bärenmarkt befindet. Also beobachte ich einfach und warte ab, was in den kommenden Wochen und Monaten passieren wird.