Münzen & Barren: Physische Nachfrage bleibt hoch
31.08.2007 | Martin Siegel
Der Goldpreis wird im gestrigen New Yorker Handel leicht von 666 auf 665 $/oz gedrückt. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder etwas freundlicher und notiert mit 668 $/oz um etwa 2 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich mit einer leicht nachgebenden Tendenz. Auf Eurobasis zeigt sich der Goldpreis bei einem nachgebenden Dollar wenig verändert (aktueller Preis 15.713 Euro/kg, Vortag 15.685 Euro/kg). Nach dem Ende der aktuellen Seitwärtsentwicklung erwarten wir für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen.Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 11,90 $/oz, Vortag 11,89 $/oz). Platin bleibt stabil auf einem hohen Niveau (aktueller Preis 1.274 $/oz, Vortag 1.264 $/oz), Palladium erholt sich weiter (aktueller Preis 333 $/oz, Vortag 328 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich wenig verändert. Nickel erholt sich um 2,6%.
Der New Yorker xau-Goldminenindex gibt um 0,4% oder 0,5 auf 137,2 Punkte nach. Bei den Standardwerten verbessert sich Meridian 3,2%. Iamgold verliert 3,4%. Bei den kleineren Werten steigen Yukon Nevada 2,3% und Kirkland Lake 2,1%. Glencairn fallen 5,9%, Gammon Gold 5,4%, Golden Star 3,9% und Gabriel 3,6%. Bei den Silberwerten gibt Coeur d’Alene 3,2% nach.
Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel etwas nachgebend. DRD Gold büßt 2,1% ein.
Die australischen Werte zeigen sich heute morgen uneinheitlich. Die Zahl der Gewinner und Verlierer ist etwa ausgeglichen. Bei den Produzenten steigen Resolute 8,0%, Aquarius Platinum 6,1% und Troy 5,7%. Intrepid fallen 17,9%, Perseverance 6,5%, Dragon 4,4% und Dioro 4,2%. Bei den Explorationswerten ziehen Legend 23,3%, Integra 12,5 %, Metex 8,7% und Avoca 5,8%. Range verliert 5,2%. Bei den Basismetallwerten steigen Cons Minerals 9,7%, Sally Malay 5,8% (Vortag +7,9%), Grange 5,5% und Herald 4,2%.
Wichtigste Kurznachrichten:
Pallinghurst erhöht das Übernahmeangebot für Cons Minerals auf 3,60 A$. Der Aktienkurs zieht auf 4,07 A$ davon.
Die australische Troy meldet einen Anstieg des Nettogewinns auf 20,1 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 7,5 entspricht. Die Dividende wird von 0,07 auf 0,075 A$ erhöht. Außerdem erhalten die Aktionäre Gratisaktien im Verhältnis von 1 neuen Aktie für je 25 alte Aktien. Der Aktienkurs steigt um 5,7%.
Westgold
Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet weiterhin ein hohes Umsatzvolumen, das um etwa 100 bis 200% über der Vorjahreszeit liegt. Im Goldbereich erreichte uns noch eine größere Ordermenge für die Münzen der alten Lunar-Serie, deren Auftragsannahme heute eingestellt wurde. Weiterhin wurden vor allem 1 oz Krügerrand, 1 oz Australian Nugget und 1 oz American Buffalo geordert. Im Silberbereich lag das Interesse bei 1 oz Maple Leaf und 1 oz American Eagle. Mit größerem Abstand folgten 1 kg Kookaburra, die wir ab Mitte September wieder ausliefern können. Trotz der weiterhin hohen Nachfrage deutet die Canadian Mint an, daß die Lieferzeit von 2-3 Wochen in den nächsten Wochen abgebaut werden kann. Bei den 1 kg Kookaburra-Münzen muß wegen der mangelhaften Produktionsplanung der Perth Mint dagegen dauerhaft mit Lieferfristen von etwa 2-3 Wochen gerechnet werden. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.
Analyse
31.08.07 Ramelius (AUS, Kurs 1,56 A$, MKP 249 Mio A$) meldet für das Juniquartal aus der australischen Wattle Dam Mine eine Goldproduktion von 738 oz. Im Septemberquartal soll die Produktion auf eine Jahresrate von etwa 50.000 oz hochgefahren werden. Ramelius macht keine Angaben über die Produktionskosten, gibt den Verkaufspreis aber mit 585 $/oz an. Ramelius zahlt eine Dividende von 0,005 A$ und macht eine Kapitalrückzahlung von 0,075 A$, was einer Rendite von 5,1% entspricht. Da im Juniquartal keine Gewinne erwirtschaftet wurden, entnimmt Ramelius diese Zahlungen aus der Substanz. Ramelius berichtet immer wieder über spektakuläre Explorationsergebnisse, macht aber keine verwertbaren Angaben über die Höhe der Ressourcen und Reserven. Für die Produktion der nächsten Monate steht eine kleinere Erzhalde mit hohen Goldgehalten zur Verfügung. Neben der Wattle Dam Mine betreibt Ramelius eine Vielzahl von Explorationsprojekten, in denen teilweise bereits ökonomisch abbaubare Goldgehalten nachgewiesen werden konnten. Am 31.12.06 stand einem Cashbestand von 3,1 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 2,6 Mio A$ gegenüber. Beurteilung: Ramelius präsentiert sich als profitabler australischer Goldproduzent, dessen Angaben über die Höhe der Reserven und Ressourcen ungenügend sind. Sollte Ramelius eine jährliche Produktion von 50.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 24,9 zurückfallen, was die bereits hohe Bewertung veranschaulicht. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die niedrige Kreditbelastung. Auf der Basis der bislang veröffentlichten Daten ist Ramelius eine Verkaufsposition. Empfehlung: Über 1,50 A$ verkaufen, aktueller Kurs 1,56 A$, Rückkauf unter 0,95 A$ zurückkaufen. Ramelius wird mit geringen Umsätzen in München gehandelt.
© Martin Siegel
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