Edelmetallmärkte beruhigen sich

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel von 568 auf 573 $/oz zulegen, verliert aber den größten Teil der Gewinne zum Handelsschluß bei 569 $/oz. Heute morgen kann der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong die Marke von 570 $/oz wieder überwinden und notiert aktuell mit 572 $/oz um etwa 2 $/oz über dem Vortagesniveau. Auf Eurobasis kann sich der Goldpreis bei einem stabilen Dollar leicht erholen (aktueller Preis 14.618 Euro/kg, Vortag 14.566 Euro/kg). Die Goldminenaktien geben bei einer uneinheitlichen Tendenz erneut nach. Weiterhin bestehen hervorragende Einstiegs- und Nachkaufmöglichkeiten in fundamental völlig gesunde Titel, die in den letzten Wochen ungerechtfertigt ausverkauft wurden. Wir bleiben bei unserer Empfehlung, die aktuell niedrigen Kurse zu Nachkäufen zu nutzen und die Cashquote auf 0% zu reduzieren. Wir erwarten für die nächsten Wochen eine Marktberuhigung und anschließend eine Fortsetzung der Goldhausse noch im Jahresverlauf 2006 in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz.

Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis stabilisiert (aktueller Preis 10,19 $/oz, Vortag 10,03 $/oz). Platin kann leicht zulegen und zeigt sich in der aktuellen Korrektur als das stabilste Edelmetall (aktueller Preis 1.162 $/oz, Vortag 1.143 $/oz). Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 299 $/oz, Vortag 303 $/oz). Bei den Basismetallen geben Nickel, Kupfer und Zink die Gewinne des Vortages zum Teil wieder ab. Insgesamt beruhigt sich die Preisentwicklung auch bei den Basismetallen.

Mit dem Goldpreisrückgang unter die 600 $/oz-Marke hat sich die Wahrscheinlichkeit leicht erhöht (20:80), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 490 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).

Der nordamerikanische xau-Index verliert 2,9% oder 3,7 auf 124,4 Punkte. Bei den Standardwerten geben Goldcorp 6,5% und Kinross 4,3% nach. Bei den kleineren Werten fallen Claude 7,1%, Northgate 6,2%, High River 6,0%, Miramar und Apollo 5,4% sowie Bema, Stillwater und Queenstake jeweils 5,0% auf breiter Front zurück.

Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel schwächer. DRD Gold geben 8,7% sowie Gold Fields und Harmony jeweils 4,5% nach.

Der australische Markt entwickelt sich heute morgen uneinheitlich mit einer schwächeren Tendenz. Bei den Produzenten geben Perseverance 5,5%, Dominion 4,9% und Nustar 4,2% nach. Dragon können 11,1% und Agincourt 4,3% zulegen. Bei den Explorationswerten büßen Gateway 5,7% und Integra 5,1% ein. Range gewinnt 6,5%. Bei den Basismetallwerten fallen Gindalbie 10,2%, CBH 9,1%, Perilya 7,9%, Kagara 6,1%, Western Areas 4,5% und Jubilee 3,8% zurück. Sally Malay erholt sich um 3,0%.

Wichtigste Kurznachrichten:

Die australische Croesus bleibt ohne Meldung seit dem 07.04.06 vom Börsenhandel ausgesetzt.

Westgold

Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Montag erneut Umsätze auf einem hohen Niveau. Vor allem erreichten uns viele relativ kleine Orders im Goldbereich. Gefragt waren erneut Silbermünzen 1 oz Maple Leaf, Goldmünzen 1 oz Krügerrand und Goldbarren in den Größen ab 250 g. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern liegt bei etwa 8:1 weiterhin sehr hoch.

Analyse

20.06.06 Kirkland Lake (NA, Kurs 6,10 C$, MKP 346 Mio A$) meldet für das Januarquartal (Ende 31.01.06) eine Goldproduktion von 16.434 oz, was einer Jahresrate von etwa 65.000 oz entspricht. Das Produktionsziel, das von jährlich 100.000 auf 90.000 oz zurückgenommen wurde, wird damit weiterhin deutlich verfehlt. Für die nächsten beiden Quartale erwartet Kirkland Lake eine gleichbleibende Produktion bei weiter rückläufigen Produktionskosten. Bei Nettoproduktionskosten von 277 $/oz und einem Verkaufspreis von 509 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne auf 232 $/oz gesteigert werden. Der durchschnittliche Goldgehalt der Erze erreichte 13,5 g/t. Der operative Gewinn erreichte 2,6 Mio A$ oder 119 $/oz, was einem aktuellen KGV von 33,3 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 70.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 9,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 26,7 Jahre. Im Kirkland Lake West Projekt, das in einem 50/50 Joint Venture mit Newmont Mining (NA) betrieben wird, konnten erfolgreiche Bohrungen ökonomische Goldgehalten nachweisen. Eine Ressourcenmeldung liegt noch nicht vor. Kirkland Lake macht keine Angaben zu Vorwärtsverkäufen. Am 31.01.06 (30.04.05) stand einem Cashbestand von 10,2 Mio A$ (9,0 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 16,3 Mio A$ (12,6 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Kirkland Lake verfehlt weiterhin die selbst gesteckten Ziele. Bei einem Abbau von jährlich 100.000 oz mit einer Gewinnspanne von 200 A$/oz würde das KGV auf 17,3 zurückfallen. Positiv sind die hohen Goldgehalte, die sinkende Produktionskosten verursachen und das vorhandene Explorationspotential. Kirkland Lake eignet sich als spekulative Beimischung für ein nordamerikanisches Explorationswertedepot. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 3,00 auf 4,00 und unser Kursziel von 6,00 auf 7,00 C$ und stufen Kirkland Lake als schwache Halteposition ein. Empfehlung: Halten, unter 4,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 6,10 C$, Kursziel 8,00 C$. Kirkland Lake wird mit geringen Umsätzen auch an den Börsen in Frankfurt und Berlin-Bremen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 06.09.05 bei 4,06 A$.


© Martin Siegel
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