Silber über 14 $/oz

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel sprunghaft von 640 auf 648 $/oz zulegen und schließt bei 647 $/oz in der Nähe der Tageshochs. Heute morgen schwankt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong in der engen Spanne zwischen 646 und 648 $/oz und notiert aktuell mit 648 $/oz um etwa 10 $/oz über dem Vortagesniveau. Begleitet wird der Goldpreisanstieg erneut von einer schwachen Entwicklung des Dollars und einer starken Entwicklung des Silberpreises, der bereits die 14 $/oz-Marke angreift. Auch der hausseartige Anstieg der Goldminenaktien unterstützt das positive Umfeld für die weitere kurzfristige Entwicklung. Auf Eurobasis kann der Goldpreis die schwächere Entwicklung des Dollar überkompensieren und ebenfalls zulegen (aktueller Preis 15.695 Euro/kg, Vortag 15.546 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen.

Mittel- bis langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der jetzt die 14 $/oz-Marke angreift (aktueller Preis 14,04 $/oz, Vortag 13,63 $/oz). Der Platinpreis entwickelt sich verbessert (aktueller Preis 1.150 $/oz, Vortag 1.164 $/oz). Palladium kann leicht zulegen (aktueller Preis 330 $/oz, Vortag 324 $/oz). Bei den Basismetallen steigt Nickel 2,5%.

Mit dem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering, (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 520 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).

Der nordamerikanische xau-Index haussiert um 3,6% oder 5,2 auf 149,3 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Goldcorp 6,4% und Iamgold 4,7% an. Bei den kleineren Werten steigen Yamana 7,2%, Eldorado 5,5% und Minefinders 5,2%. Bei den Silberwerten gewinnen Coeur d’Alene 5,2% und Apex 4,8%.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel ebenfalls verbessert. Gold Fields steigt 5,2%. DRD Gold fällt 1,7% zurück.

Der australische Markt entwickelt sich heute morgen freundlich, aber auch mit einigen Verlierern. Bei den Produzenten gewinnen Leviathan 5,7%, St Barbara 5,3% und Equigold 3,5%. Resolute geben 5,6% und BMA Gold 3,4% ab. Bei den Explorationswerten steigt Macmin 4,9%. Integra fällt 6,9% zurück. Bei den Basismetallwerten haussieren Sally Malay 12,5%, Mincor 5,3% und Lionore 4,8%.


Wichtigste Kurznachrichten:

Die australische Gleneagle gibt ein Aktienkaufprogramm bekannt. Neue Aktien können bis 5.000 A$ im Gegenwert von 0,25/Aktie gezeichnet werden. Bei einem aktuellen Aktienkurs von 0,27 A$ können die neuen Aktien gezeichnet werden.

Die australische Croesus meldet am 19.09.06 Fortschritte bei der Restrukturierung der Gesellschaft. Zwischen dem 18.09.06 und dem 30.10.06 sollen Gespräche mit Interessenten über den eventuellen Verkauf der Central Norseman Mine geführt werden. Mit dem besten Bieter soll bis zum 03.11.06 ein Gespräch geführt werden. In Absprache mit den Gläubigern ist dann bis zum 15.12.06 die Erstellung der Verträge vorgesehen. Im Anschluß soll die Gesellschaft neu strukturiert werden.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Donnerstag erneut ein großes Interesse an Gold- und Silberkäufen. Im Weiterhin überwiegt bei uns das Interesse für Silberprodukte und hier insbesondere 1 oz Maple Leaf und 1 oz American Eagle. Unsere Sonderaktion 1 kg-Barren Silber wurde bei einem Top-Preis ebenfalls stark nachgefragt. Im Goldbereich lag der Umsatzschwerpunkt bei 1 oz Krügerrand. Ab heute startet unsere Weihnachts-Sonderaktion 12 x 1/10 oz Gold-Lunar in einer Münzkassette. Bitte beachten Sie dazu unsere Internetseite www.westgold.de.


Analyse

01.12.06 Queenstake (NA, Kurs 0,26 C$, MKP 169 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Dezemberquartal 2005) einen weiteren Rückgang der Goldproduktion auf 43.781 oz, was einer Jahresrate von etwa 175.000 oz entspricht und selbst das von 275.000 auf 200.000 bis 220.000 oz zurückgenommene Produktionsziel weit verfehlt. Die Produktion wurde durch technische Probleme behindert, die erst Anfang 2007 mit der Lieferung von Ersatzteilen aus Australien behoben werden können. Bei Nettoproduktionskosten von 643 $/oz und einem Verkaufspreis von 607 $/oz fiel bereits auf operativer Ebene ein Verlust von 36 $/oz an. Ursprünglich hatte Queenstake in Aussicht gestellt, die Produktionskosten auf 300 bis 310 $/oz reduzieren zu können. Im Dezemberquartal sollen die Produktionskosten auf 400 $/oz gesenkt werden. Im Septemberquartal stellte sich der operative Verlust auf 11,0 Mio A$, was 186 $/oz entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 175.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 11,9 Jahre, wobei weiteres Explorationspotential besteht. Queenstake macht keine Angaben über Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 30.09.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 7,4 Mio A$ (13,8 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 80,9 Mio A$ (57,8 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Queenstake präsentiert sich mit einer Produktion von etwa 175.000 oz als mittelgroßer US-Goldproduzent, der die angegebenen Produktionsziele regelmäßig weit verfehlt, was das Management unglaubwürdig gemacht hat. Die Ankündigung, die Produktionskosten im Dezemberquartal auf 400 $/oz senken zu wollen, ist schon fast lächerlich. Problematisch sind die anhaltenden Verluste, die immer wieder nur durch Kapitalerhöhungen aufgefangen werden können. Durch den zurückgebliebenen Aktienkurs verfügt Queenstake allerdings über einen hohen Hebel auf den Goldpreis. Positiv ist auch das verbleibende Explorationspotential. Queenstake bleibt eine risikoreiche Kaufempfehlung für ein Goldminendepot, das auf einen stark steigenden Goldpreis setzt, dürfte aber ohne ein neues Management keine Chance auf eine erfolgreiche Entwicklung haben. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 0,30 auf 0,20 C$ und unser Kursziel von 0,70 auf 0,40 C$. Empfehlung: Halten, unter 0,20 C$ kaufen, aktueller Kurs 0,26 C$, Kursziel 0,40 C$. Queenstake wird mit geringen Umsätzen auch in Frankfurt gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 02.08.05 bei 0,27 C$ und Halteempfehlung vom 24.04.06 bei 0,475 $).


© Martin Siegel
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