Sind Handelsdefizite von Bedeutung?

Die Finanzmarktnachrichten drehen sich scheinbar nur noch um Zölle, die ganze Zeit. Der Plan des Präsidenten, wie auch immer er aussieht, scheint auf seiner Überzeugung zu beruhen, dass Handelsdefizite schlecht sind und beseitigt werden müssen. Zölle sind nur ein Mittel zu diesem Zweck. Ich habe eine etwas andere Ansicht. Ich denke, das US-Handelsdefizit ist an sich weder gut noch schlecht. Es ist das natürliche Ergebnis unserer Stellung in der Weltwirtschaftsordnung und hat sowohl positive als auch einige negative Aspekte.

Gleichzeitig ist es für die USA (oder jedes andere Land) wichtig, ein gewisses Maß an Selbstversorgung zu haben und die eigenen Arbeitnehmer und Hersteller zu unterstützen. Aber verschiedene Segmente der Wirtschaft erfordern unterschiedliche Ansätze. Zölle mögen in einigen (weniger als Sie denken) Situationen die richtige Antwort sein, aber jede politische Lösung ist mit Abstrichen verbunden.

Mit all dem zu jonglieren ist ungeheuer kompliziert. Deshalb dauert die Aushandlung von Handelsabkommen auch Jahre. Heute werde ich versuchen, diesen Nebel etwas zu durchdringen und zu untersuchen, warum die USA ein Handelsdefizit haben. Wie Sie sehen werden, ist es eine eingebaute, notwendige Eigenschaft unseres Geldes. Außerdem ist es an der Zeit, sich auf eine Rezession einzustellen. Lassen Sie uns einsteigen.


Ein defizitäres Kraftpaket

Beginnen wir mit einigen Daten. Die USA kaufen viel mehr "Zeug" vom Rest der Welt, als der Rest der Welt von den USA kauft. Die Differenz wird als Handelsdefizit bezeichnet, und seit den 1970er Jahren haben wir fast jedes Jahr ein solches Defizit. Das Handelsdefizit schrumpft in der Regel ein wenig, wenn die Verbraucherausgaben in Rezessionen zurückgehen, aber wir haben seit vielen Jahrzehnten keinen nennenswerten Handelsüberschuss mehr erzielt.




Es ist jedoch nicht der Fall, dass die US-Ausfuhren zurückgehen. Sie sind sogar ziemlich stark angestiegen. Hier ist ein weiterer Chart, der den Warenhandel zeigt. Die blauen Balken sind die US-Exporte, die schwarzen Balken die Einfuhren, und die rote Linie ist die Differenz, d. h. das Defizit im Warenhandel.




Wir exportieren eine Menge Waren - im Jahr 2024 im Wert von über 2 Billionen Dollar. Dieser Betrag ist fast jedes Jahr gestiegen, was die USA nach jeder Definition zu einem Exportschlager macht. Das Defizit besteht nur, weil unsere Importe schneller gestiegen sind als die Exporte.

Betrachtet man eher die Dienstleistungen als die Waren, so exportieren die USA mehr, als sie importieren. Dies hat schwerwiegende Folgen, wenn wir in einen Handelskrieg verwickelt werden, in dem wir uns gegenseitig bekämpfen. Wollen wir wirklich, dass Europa und der Rest der Welt Zölle auf unsere Dienstleistungen erheben, wie einige jetzt drohen? Denken Sie an Smoot-Hawley. Dienstleistungsexporte im Wert von 1 Billion Dollar sind eine große Sache, und wir wollen sie nicht aufs Spiel setzen.




Die Kombination von Waren und Dienstleistungen zeigt, dass die USA insgesamt ein Handelsdefizit haben, aber immer noch ein großer Exporteur sind - und zwar mehr bei Dienstleistungen als bei Waren. Dies ist, um den klassischen Begriff zu verwenden, unser "komparativer Vorteil". Amerikanische Unternehmen und Arbeitnehmer sind gut darin, immaterielle Dinge herzustellen: Software, Filme, Fernsehsendungen, Musik und alle Arten von Unternehmensdienstleistungen. Die Welt will diese Dinge und kauft sie gerne bei uns. Jeder gewinnt, solange es freiwillig ist.

Der Prozess sieht folgendermaßen aus: Wir kaufen Dinge von Ausländern und geben ihnen unsere Dollar. Wir verkaufen Sachen an Ausländer, und die Dollar kommen zurück. Manchmal mehr, manchmal weniger, aber der Fluss hört nie auf. Die Geschwindigkeit dieses Flusses trägt dazu bei, dass die Wechselkurse steigen und fallen. Deshalb sind Handelspolitik und Währungswerte so eng miteinander verbunden. Um den Handel zu verstehen, muss man das Geld verstehen.